타이핑양증권은 **인룬기계(002126.SZ)**의 사업 전반이 강력한 성장 기회를 맞이했다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 동사는 중국의 주요 열관리 솔루션 기업으로, 인공지능(AI) 시대 전력 인프라 확충과 차세대 로봇 산업의 핵심 수혜주로 부상했다.
발전기 냉각 및 배기가스 처리 사업의 폭발적 성장
기존 내연기관 자동차 냉각 사업은 신에너지 자동차 비중 상승으로 축소되는 추세이나, 발전기 냉각 솔루션 사업이 이를 압도하는 성장세를 기록 중이다. 특히 디젤·가스 발전기 산업 규모가 커지면서 관련 냉각 솔루션과 배기가스 처리 시스템 사업이 동사의 새로운 핵심 성장 동력이 됐다.
북중미 IDC 시장 공략 및 액체 냉각 솔루션 확대
동사는 북중미 지역의 인터넷 데이터 센터(IDC) 확충에 따른 전력 인프라 수요 급증에 기민하게 대응하고 있다. 멕시코에 자회사를 신설해 현지 시장 공략을 가속화하고 있으며, 여러 글로벌 클라우드 컴퓨팅 기업의 주요 냉각 솔루션 파트너로 선정됐다.
- 주요 성장 분야: IDC 액체 냉각 솔루션, 에너지저장시스템(ESS) 냉각 솔루션
- 시장 지위: 클라우드 기업향 주요 서비스 기업 선정 및 점유율 확대
휴머노이드 로봇 부품 사업 진출
동사는 차세대 먹거리로 휴머노이드 부품 사업을 추진 중이다. 다수의 관련 특허를 보유하고 있으며, 여러 휴머노이드 전문 부품사와 연합해 제조 규모를 확장하고 있다. 이는 동사의 기술력이 정밀 기계 부품 영역으로 성공적으로 전이되고 있음을 보여준다.
향후 3개년 실적 및 밸류에이션 전망
타이핑양증권은 동사의 순이익 증가율이 매년 가팔라지며 이익 구조가 개선될 것으로 내다봤다.
| 항목 (단위: 억 위안/위안) | 2025년 (예상) | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) |
| 매출액 | 156.58 | 186.65 | 215.22 |
| 매출 증가율 | 23.28% | 19.2% | 15.3% |
| 지배주주 순이익 | 9.47 | 12.26 | 16.23 |
| 순이익 증가율 | 20.85% | 29.52% | 32.35% |
| EPS (주당순이익) | 1.12 | 1.45 | 1.92 |
| PER (주가수익비율) | 39.78배 | 30.71배 | 23.21배 |
인룬기계는 AI 인프라와 로봇이라는 양대 성장 축을 확보하며 시장 점유율을 빠르게 높여갈 것으로 예상된다. 특히 2027년 순이익 증가율이 32%를 상회할 것으로 전망되는 등 중장기 투자 가치가 매우 높다.
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