둥우증권은 **샹차이(600095.SH)**의 사업 구조가 지속적으로 개선되고 있다며 투자의견 비중확대를 유지했다.
2025년 동사 매출은 24.2억 위안으로 전년 대비 10.37% 증가했다. 특히 지배주주 귀속 순이익은 4.64억 위안을 기록하며 전년 대비 325.1%라는 파격적인 성장률을 보였다. 4분기 매출은 6.2억 위안으로 소폭 감소했으나, 지배주주 귀속 순이익은 0.2억 위안으로 흑자전환에 성공하며 실적 턴어라운드를 공식화했다.
2025년 주요 사업 부문별 실적 추이
| 사업 부문 | 매출액 | 전년 대비 증감(%) | 주요 특징 |
| 증권 브로커리지 | 10.6억 위안 | 37% | 증시 거래대금 급증 수혜 |
| 자기자본투자(PI) | 5.27억 위안 | 17.4% | 장기 가치 투자 및 온건 경영 |
| 자산관리 | 0.4억 위안 | 22.6% | 성장 잠재력 확인 |
| 투자은행(IB) | 0.6억 위안 | -29.5% | 실적 둔화 |
| 실업 사업 | 2.96억 위안 | -32.1% | 자발적 규모 축소 진행 |
증권 부문의 브로커리지 사업은 2025년 전체 증시 거래액이 1조 9,814억 위안으로 67% 급증함에 따라 큰 수혜를 입었다. 동사의 증권 거래량 역시 동반 상승하며 해당 부문 매출이 10.6억 위안으로 올라섰다. 자기자본투자(PI) 사업 또한 장기 가치 투자 이념을 바탕으로 온건한 태도를 유지하며 수익성을 높였다.
반면, 동사는 실업 사업의 규모를 자발적으로 축소하고 있다. 정밀한 관리 수단을 통해 기존 자산의 경쟁력을 강화하는 데 집중하고 있으며, 이를 통해 전체적인 사업 구조를 효율화하고 있다. 향후 자산관리와 핀테크 방면에서 높은 발전 잠재력을 보유한 것으로 분석된다.
향후 실적 및 가치평가 전망
| 연도 | 매출액(억 위안) | 매출 증감(%) | 지배주주 순이익(억 위안) | 순이익 증감(%) | PER(배) |
| 2026년(E) | 26.37 | 8.98% | 4.96 | 6.90% | 55.32 |
| 2027년(E) | 27.61 | 4.73% | 5.21 | 4.94% | 52.72 |
| 2028년(E) | 29.35 | 6.29% | 5.42 | 4.17% | 50.61 |
2026년 동사의 매출은 26.37억 위안으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 4.96억 위안으로 전년 대비 6.9% 증가할 전망이다. 같은 기간 EPS는 각각 0.17위안, 0.18위안, 0.19위안으로 추정된다.
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