궈진증권은 AIDC 및 해외 사업 확장이 **진판스마트(688676.SH)**의 2대 성장 동력이 될 것이라고 전망했다. 이에 따라 투자의견 매수를 유지했다.
2025년 동사 매출은 72.9억 위안으로 전년 대비 5.7% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 6.6억 위안을 기록하며 전년 대비 14.8% 성장했다. 특히 총이익률은 25.9%로 전년 대비 1.5%p 상승하며 수익성 개선세를 나타냈다.
2025년 주요 실적 및 사업별 성장률
| 항목 | 수치 | 전년 대비 증감 | 비고 |
| 연간 매출액 | 72.9억 위안 | 5.7% | – |
| 지배주주 순이익 | 6.6억 위안 | 14.8% | – |
| 연간 총이익률 | 25.9% | 1.5%p 상승 | 수익성 개선 |
| AIDC 사업 매출 | 13.4억 위안 | 197% | 폭발적 성장 |
| 해외 사업 매출 | 23.0억 위안 | 16% | 글로벌 확장 |
| 해외 수주 잔고 | 34.9억 위안 | – | 성장 기반 확보 |
데이터센터 사업은 글로벌 AI 연산력 수요 증가에 힘입어 뚜렷한 성장세를 보였다. 동사의 AIDC 사업 매출은 전년 대비 197% 폭증한 13.4억 위안을 기록했다. 바이두, 알리바바, 차이나모바일 등 약 400개의 데이터센터 프로젝트를 성공적으로 완수했다. 현재는 SST 및 HVDC 등 차세대 기술 분야에 적극 진출하고 있으며, 이미 SST 샘플의 설계와 생산을 완료했다.
해외 사업 성과도 가시화되고 있다. 동사는 글로벌화 전략을 통해 2025년 말레이시아 공장을 가동했다. 이를 통해 해외 매출 23억 위안을 달성했다. 특히 2025년 말 기준 해외 수주 잔고가 34.9억 위안에 달해 향후 성장을 위한 탄탄한 기반을 마련했다.
향후 실적 및 가치평가 전망
| 연도 | 매출액(억 위안) | 매출 증감(%) | 지배주주 순이익(억 위안) | 순이익 증감(%) | PER(배) |
| 2026년(E) | 91.69 | 25.69% | 9.57 | 45.15% | 38.62 |
| 2027년(E) | 116.10 | 26.62% | 13.10 | 36.85% | 28.22 |
| 2028년(E) | 143.90 | 23.95% | 16.60 | 26.69% | 22.27 |
2026년 동사의 매출은 전년 대비 25.69% 증가한 91.69억 위안으로 예상된다. 지배주주 귀속 순이익은 9.57억 위안으로 45.15% 급증할 전망이다. 같은 기간 EPS는 각각 2.08위안, 2.85위안, 3.61위안으로 추정된다.
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