화신증권은 금과 구리 사업의 협력 발전이 기대되는 **중금황금(600489.SH)**에 대해 투자의견 매수를 유지했다.
동사는 A주 금광업 상장사 중 유일하게 국유기업 배경을 지닌 기업이다. 지배주주는 중국황금그룹이며, 실제 지배인은 국무원 국유자산감독관리위원회이다. 2000년 설립되어 2003년 상장한 이후 현재 중국을 대표하는 금 관련주로 자리 잡았다.
자원 보유량 및 사업 구조 현황 (2024년 말 기준)
| 구분 | 자원 보유량 | 주요 내용 |
| 금(Gold) | 894.55톤 | 25개 금광 보유, 6곳 연간 1톤 이상 생산 |
| 구리(Copper) | 228.16만 톤 | 네이멍구광업, 후베이싼신 중심 경쟁력 강화 |
| 은(Silver) | 보유 중 | 핵심 비철금속 제품군 포함 |
| 산업 구조 | 일원화 체계 | 탐사-채굴-선광-제련-무역 완전 산업사슬 구축 |
동사는 지속적인 인수합병을 통해 산업사슬을 통합했으며, 2024년 매출은 650억 위안을 돌파했다. 핵심 성장 동력은 양질의 생산력 증가와 다양한 금속의 협력 발전이다. 특히 금과 구리의 채굴부터 제련까지 이어지는 일원화 체계는 뚜렷한 성장 잠재력을 지니고 있다.
주요 프로젝트인 샤링금광은 국가 심지 채굴 중점 프로젝트로, 금 자원량이 372톤 이상에 달한다. 현재 건설 진도는 70%에 근접했으며, 생산 목표 달성 시 연간 약 10톤의 금을 추가 생산할 수 있을 것으로 기대된다. 금과 구리 가격 상승 국면에서 동사의 수혜는 더욱 커질 전망이다.
향후 실적 및 가치평가 전망
| 연도 | 매출액(억 위안) | 매출 증감(%) | 지배주주 순이익(억 위안) | 순이익 증감(%) | PER(배) |
| 2025년(E) | 826.45 | 26.1% | 51.80 | 53.0% | 24.4 |
| 2026년(E) | 1,015.55 | 22.9% | 83.78 | 61.7% | 15.1 |
| 2027년(E) | 1,065.55 | 4.9% | 100.83 | 20.4% | 12.5 |
2026년 동사의 매출은 전년 대비 22.9% 증가한 1,015.55억 위안으로 예상된다. 지배주주 귀속 순이익은 83.78억 위안으로 61.7% 급증할 것으로 전망된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.07위안, 1.73위안, 2.08위안으로 추정된다.
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