자오상증권은 중항드론(688297.SH)의 매출과 이익이 강한 회복세를 보였다며 투자의견을 강력추천으로 상향했다.
2025년 중항드론 매출은 30.16억 위안으로 전년 대비 340.11% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 8,857.49만 위안으로 전년 대비 흑자전환했다. 제품 판매 구조가 변화하고 국내 판매 비중이 처음으로 군수 무역을 상회하면서 매출이 크게 증가했다.
지난해 군수 무역 관련 매출액은 10.7억 위안으로 전체에서 35.5%의 비중을 차지했고, 군수 무역과 관련이 없는 대형 고객 매출액은 16.79억 위안으로 55.68%의 비중을 차지했다. 중항드론은 항공공업그룹 관련측 상품 판매액 13.5억 위안을 계획하고 있으며, 이로 인해 올해 매출은 계속 증가할 것으로 전망된다.
중항드론의 제품 계보는 계속 확대되고 있으며, 국내와 국제시장에서 모두 양호한 성장세를 보이고 있다. 지난해 국내 시장에서 중항드론은 장비 건설 방면에서 중대한 진전을 보였고, 제품 시장점유율이 크게 상승했다. 해외시장에서는 ‘이룽-X’의 판매를 시작했고, ‘이룽-2’의 신규 수주와 갱신 구매를 완료하면서 해외 고객 수가 안정적으로 증가했다.
‘이룽’ 브랜드의 글로벌 영향력과 시장 경쟁력은 계속 강화되고 있다. 최근 전 세계 지정학적 리스크가 고조되고 있는 가운데 각종 드론의 중요성은 더욱 커질 것이다. 중국 내 드론 선두 기업인 중항드론은 국내와 해외시장에서 장기 성장 잠재력을 지니고 있다고 판단된다.
[중항드론 2025년 실적 및 매출 구조 현황]
| 항목 | 수치 (위안) | 증감률 및 비중 |
| 2025년 연간 매출 | 30.16억 | 340.11% |
| 지배주주 순이익 | 8,857.49만 | 흑자전환 |
| 군수 무역 매출 | 10.7억 | 35.5% |
| 대형 고객 매출(비군수) | 16.79억 | 55.68% |
| 항공공업그룹 판매 계획 | 13.5억 | (2026년 목표) |
[향후 3개년 순이익 및 가치평가 전망]
| 전망 지표 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
| 지배주주 순이익 | 1.39억 위안 | 2.03억 위안 | 2.65억 위안 |
| PER (배) | 260 | 178 | 136 |
2026~2028년 중항드론의 순이익은 지속적으로 증가할 것으로 예상된다. 글로벌 지정학적 긴장감 속에서 ‘이룽’ 시리즈의 경쟁력을 바탕으로 한 외형 성장이 기대된다.
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