화타이증권은 **초상사구(001979.SZ)**의 실적이 바닥을 찍고 본격적인 회복세를 맞이할 것이라 예상하며 투자의견 매수를 유지했다.
2025년 동사의 매출은 1,547억 위안으로 전년 대비 -13.5% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 10.2억 위안으로 -74.7% 줄었다. 이는 시장 예상치에 부합하는 수준이다. 부동산 업황 악화로 인한 실적 부진은 충분히 예견된 상황이었다. 주택 가격 하락으로 보유 자산 가치 손실이 44억 위안에 달했으나, 이는 전년 대비 소폭 줄어든 수치다. 현재 중국 내 1, 2선 도시 지방정부의 부양책으로 업황이 점진적으로 회복되고 있어 실적 개선 기대감이 높다.
2025년 주요 경영 및 판매 지표 현황
| 구분 | 수치 | 전년 대비 증감 |
| 매출액 | 1,547억 위안 | -13.5% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 10.2억 위안 | -74.7% |
| 주택 판매액 | 1,960.1억 위안 | -10.6% |
| 판매 면적 | 716.1만 ㎡ | -23.5% |
| 평균 주택 판매 가격(1㎡당) | 2.7만 위안 | 16.8% |
지난해 업계 전반의 침체 속에서도 동사의 판매 순위는 4위로 상승했다. 특히 1, 2선 도시 중심의 핵심 시장 내 평균 주택 판매 가격은 1㎡당 2.7만 위안으로 전년 대비 16.8% 상승하며 경쟁력을 증명했다.
동사의 재무 상황은 경쟁사 대비 개선됐다는 평가를 받는다. 실제 토지 입찰에 적극 참여해 1, 2선 도시 위주의 신규 토지를 확보했으며, 이는 향후 실적 성장의 핵심 지표가 될 전망이다. 지난해 실적은 바닥을 확인한 것으로 판단되며, 업황 회복과 함께 꾸준한 관심이 필요하다.
향후 주당순이익(EPS) 전망
| 연도 | 예상 EPS(위안) |
| 2026년 | 0.15 |
| 2027년 | 0.19 |
| 2028년 | 0.25 |
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