궈신증권은 인공지능(AI) 시대 속 **순락전자(002138.SZ)**의 전자부품 공급이 대폭 증가할 것이라 예상하며 투자의견 아웃퍼폼을 유지했다.
2025년 동사의 매출은 67.54억 위안으로 전년 대비 14.39% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 10.21억 위안을 기록하며 22.71% 늘었다. 4분기 매출은 17.13억 위안으로 전년 동기 대비 0.68% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 2.52억 위안으로 21.12% 증가했다.
2025년 사업 부문별 매출 현황
| 사업 부문 | 전년 대비 증감 | 주요 특징 |
| 신호처리 장치 | 4.59% | IDC 건설 급증에 따른 수요 증가 |
| 전원 관리 장치 | 19.34% | GPU·CPU 수요 확대 수혜 |
| 자동차 및 ESS 장치 | 38.1% | 가장 가파른 성장세 기록 |
| 기타 사업 | -9.14% | 매출 감소 |
순락전자는 중국의 주요 전자부품 제조사로 자성 소자, 마이크로파 소자, 센서 소자, 정밀 세라믹 등을 생산한다. 인터넷 데이터 센터(IDC) 건설이 급증하면서 GPU와 CPU 수요가 대폭 늘었고, 이 과정에서 동사의 신호처리 및 전원 관리 소자 수요가 실적 성장을 견인했다.
특히 탄탈륨 콘덴서 사업의 성장이 두드러졌다. 글로벌 서버 제조사의 수요 폭증으로 탄탈륨 콘덴서 공급 부족 사태가 발생했으며, 가격 상승에 따라 동사의 수익성이 크게 향상됐다. AI 인프라 투자가 지속됨에 따라 올해도 이러한 공급 부족과 소자 수요 증가 추세는 이어질 것으로 보인다.
향후 지배주주 귀속 순이익 및 지표 전망
| 구분 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
| 순이익(위안) | 13억 | 16.6억 | 20.6억 |
| 순이익 증가율 | 27.33% | 27.69% | 24.1% |
| PER(배) | 24 | 19 | 15 |
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