CLSA는 인기 제품라인과 비자동차 사업 매출이 판매 압박을 상쇄했다며 **립모터(09863.HK)**에 투자의견 시장수익률 상회와 목표가 80HKD를 제시했다.
2025년 4분기 동사의 순이익은 3.55억 위안으로 전년 동기 대비 137% 증가했다. 연간 순이익은 5.38억 위안을 기록하면서 처음으로 흑자 전환에 성공했다. 동사의 4분기 실적은 시장 컨센서스에 부합하는 수준이다.
4분기 총이익률은 15.1%를 기록하며 분기 실적 호조를 지지했다. 이는 3분기 총이익률인 14.5% 대비 0.6%p 상승한 수치다. 총이익률이 개선된 주요 원인은 비자동차 사업 매출의 증가다. 특히 해외에서 판매한 탄소배출권 및 높은 이익의 기술 라이선스 등이 총이익률에 약 3%p 기여한 것으로 분석된다.
올해 1분기에도 원재료 가격 상승과 판매량 압박이 이익에 영향을 미칠 것으로 보인다. 하지만 비자동차 매출이 이러한 충격을 완화해 줄 것으로 전망된다. 이에 더해 3월과 4월에 A10 및 D19 등 신차가 출시되면서 동사가 다시금 성장세를 보일 것으로 기대된다.
립모터(09863.HK) 주요 실적 및 이익률 지표
| 구분 | 2025년 4분기 실적 | 전년 동기 대비 증감 (%) | 2025년 연간 실적 |
| 순이익 (억 위안) | 3.55 | 137.0% | 5.38 (흑자전환) |
| 총이익률 (%) | 15.1% | 0.6%p (전분기비) | – |
| 핵심 기여 항목 | 탄소배출권, 기술 라이선스 | 약 3%p (이익률 기여) | – |
향후 주요 성장 모멘텀
- 신차 출시 예정: A10, D19 (2026년 3~4월 출시 예정)
- 수익 구조 다변화: 비자동차 사업(기술 라이선스 등) 확대를 통한 마진 방어
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