궈성증권은 수출 확대로 **TCL스마트가전(002668.SZ)**의 수익성이 크게 개선됐다며 투자의견 비중확대를 유지했다. 동사는 TCL그룹 내 냉장고, 세탁기 등 백색 가전 사업을 전담하며, 내수 진작 정책과 해외 시장 공략을 통해 견조한 성장세를 기록했다.
2025년 주요 재무 실적 현황
2025년 동사의 매출은 소폭 증가했으나, 수익성 개선 노력을 통해 지배주주 귀속 순이익은 두 자릿수 성장률을 기록했다.
| 항목 | 2025년 실적 (억 위안) | 전년 대비 증감 (%) |
| 매출액 | 185.31 | 0.93% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 11.23 | 10.22% |
| 4분기 매출액 | 41.85 | -5.21% |
| 4분기 지배주주 귀속 순익 | 1.46 | -24.81% |
사업 부문별 실적 및 성장 요인
지난해 중국 내 이구환신 제도 시행에 따른 내수 교체 수요 증가와 수출 급증이 실적 양호의 주요 원인으로 분석됐다. 특히 수출 규모가 전년 대비 5.9% 늘어나며 해외 사업 경쟁력이 강화됐다.
| 사업 부문 | 매출 증감 (%) | 비고 |
| 냉장고 판매 | 0.32% | 내수 및 수출 안정적 유지 |
| 세탁기 판매 | 4.81% | 신제품 출시 및 수요 회복 |
| 전체 수출 규모 | 5.90% | 해외 판매 채널 확대 효과 |
공격적인 주주 환원 및 배당 전망
TCL스마트가전은 향후 배당 성향을 파격적으로 높이겠다는 로드맵을 발표하며 배당주로서의 매력을 높였다. 2025년 순이익의 약 19%인 2.2억 위안을 배당한 데 이어, 향후 3년간 배당 비중을 단계적으로 확대할 계획이다.
| 연도 | 배당 성향 목표 (%) | 특징 |
| 2025년 | 약 19% | 2.2억 위안 집행 |
| 2026년 | 20% | 배당 확대 시작 |
| 2027년 | 40% | 적극적 주주 환원 |
| 2028년 | 80% | 고배당주 지위 확립 |
향후 실적 전망
궈성증권은 내수 이구환신 정책 유지와 해외 채널 보강을 바탕으로 동사의 실적이 꾸준히 우상향할 것으로 내다봤다.
| 연도 (E) | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 전년 대비 증감 (%) |
| 2026년 | 11.96 | 6.5% |
| 2027년 | 13.12 | 9.6% |
| 2028년 | 14.10 | 7.5% |
TCL스마트가전은 안정적인 백색 가전 사업 기반 위에 강력한 배당 정책을 더하며 투자 가치를 높이고 있다.
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