둥우증권은 **노봉상(600612.SH)**의 4분기 실적이 고성장했다며 투자의견 매수를 유지했다. 2025년 실적 속보에 따르면 동사의 연간 매출과 순이익은 전년 대비 감소했으나, 4분기 들어 가파른 회복세를 기록했다.
2025년 연간 및 4분기 실적 비교
금값 고점 유지와 소비 부진으로 연간 실적은 압박을 받았으나, 4분기에는 금 비축분 가치 상승으로 이익이 크게 늘었다.
| 항목 | 2025년 전체 (억 위안) | 전년 대비 (%) | 4분기 (억 위안) | 전년 동기 대비 (%) |
| 매출액 | 528.2 | -7.0% | 48.2 | 14.5% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 17.5 | -10.0% | 3.2 | 82.5% |
| 비경상 손익 제외 순이익 | – | – | 3.1 | 199.1% |
실적 반등 요인 및 사업 전략
4분기 노봉상의 금 비축이 충분한 상황에서 금값이 빠르게 상승했다. 이로 인해 단기적으로 총이익률이 상승하며 순이익 증가율이 매출 증가율을 크게 상회했다. 이와 더불어 동사는 채널 구조를 최적화하고 브랜드 이미지를 쇄신했다.
노봉상은 중국 내 금 주얼리 분야 선두 기업 중 하나다. 중장기적으로 업계 수요가 안정을 되찾으면 우선적으로 수혜를 볼 수 있을 것으로 전망된다.
2025~2027년 실적 및 가치 평가 전망
향후 3년간 매출과 순이익은 안정적인 우상향 곡선을 그릴 것으로 예상된다.
| 연도 (E) | 매출액 (억 위안) | 매출 증감 (%) | 순이익 (억 위안) | 순이익 증감 (%) | EPS (위안) | PER (배) |
| 2025년 | 528.23 | -6.99% | 17.55 | -9.99% | 3.35 | 12.51 |
| 2026년 | 553.18 | 4.72% | 19.96 | 13.73% | 3.82 | 11.00 |
| 2027년 | 590.20 | 6.69% | 21.36 | 7.04% | 4.08 | 10.28 |
둥우증권은 동사의 업종 내 지배력과 수익성 개선을 긍정적으로 평가하며 목표가와 투자의견 매수를 유지했다.
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