톈펑증권은 야오밍캉더(603259.SH)가 2024년에도 지난해 순이익률 수준을 유지할 수 있을 것이라고 전망하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 1분기 동사 매출은 79.8억 위안으로 전년 동기비 11% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 19.4억 위안으로 10.4% 감소, Non-IFRS 조정을 거친 지배주주 귀속 순이익은 19.1억 위안으로 18.3% 감소했다.
동사의 케미스트리 사업 부문은 계속 안정적인 성장세를 유지했다.
우시 케미스트리의 1분기 매출은 55.6억 위안으로 전년 동기비 13.5% 감소했지만 코로나19 상업화 프로젝트 영향을 제외하면 매출은 감소율은 0.6%로 대폭 축소된다.
총이익률은 43.3%로 전년 동기비 1.6%p 하락했다.
D&M 부문 매출은 40억 위안을 기록했는데, 코로나19 상업화 프로젝트를 제외하면 전년 동기비 1.2% 증가한 것으로 추산된다.
TIDES 부문 매출은 7.8억 위안으로 전년 동기비 43.1% 증가했다.
1분기 말까지 TIDES가 확보하고 있는 수주는 전년 동기비 110% 크게 증가했다.
2024년 1월 장쑤 창저우 및 타이싱 등 2개 기지의 폴리펩티드 생산 공장이 정식 가동돼 생산력이 증가함에 따라 고속 성장을 지속하고 있는 것으로 풀이된다.
우시 ATU의 1분기 매출은 2.8억 위안으로 전년 동기비 13.6% 감소했지만, 파이프라인의 지속적인 추진을 계속 지원하고 있다.
전체적으로 보자면 동사의 각 사업 실적은 단계적으로 하락 압박을 받고 있지만 동사가 진행하고 있는 신약 프로젝트가 계속 추진되고 이미 출시 승인을 받은 약품의 판매가 늘어난다면 동사의 실적도 점진적으로 개선될 것으로 전망된다.
이를 바탕으로 올해 동사의 Non-IFRS 조정을 거친 지배주주 귀속 순이익률은 지난해와 비슷한 수준을 유지할 수 있을 것으로 예상된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 97.45억/109.3억/125.19억 위안으로 전년 대비 1.44/12.16/14.54% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 3.35/3.75/4.3위안으로 예상되며 PER은 12.63/11.26/9.83배다.
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