화타이증권은 **중국평안보험그룹(601318.SH)**의 연간 이익이 안정적으로 증가할 것이라 예상하며 투자의견 **‘매수’**와 목표가 76위안을 유지했다.
2025년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 전년 대비 6.8% 증가할 것으로 예상된다. 이는 1~3분기 증가율인 11.5%에 비해 다소 둔화된 수치인데, 이는 3분기 중 유통시장에서의 주식 매수 이후 동사의 실적이 증시 변동에 더욱 민감하게 반응하게 된 영향이다. 특히 4분기 이익은 증시 변동의 여파로 전년 동기 대비 감소가 예상되나, 이는 2024년 실적이 역사적 고점 수준이었던 것에 따른 역기저 효과도 포함되어 있다.
2025년 주요 이익 지표 전망
| 구분 | 성장률 전망 (YoY) | 특징 및 원인 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 6.8% | 증시 변동성 및 역기저 효과 반영 |
| 세후 영업이익(OPAT) | 8.8% | 단기 투자 변동 제외 시 실질적 성장 |
| 생명보험 신계약가치(NBV) | 강한 성장세 유지 | 핵심 사업 부문의 견고한 경쟁력 |
| 재산보험 실적 | 호전 전망 | 손해율 관리 및 효율성 개선 |
단기적인 투자 변동과 비경상성 요인을 배제한 **2025년 세후 영업이익(OPAT)**은 전년 대비 8.8% 증가하며 안정적인 본업 경쟁력을 입증할 전망이다. 영업이익과 순이익의 격차는 일시적인 투자 수익 변화와 일회성 항목에서 비롯된 것으로, 기업의 본질적인 펀더멘털은 여전히 견고하다는 분석이다.
또한, 올해 생명보험 부문의 **신계약가치(NBV)**가 강력한 성장세를 지속하고, 재산보험 부문의 실적도 턴어라운드될 것으로 보여 전반적인 사업 포트폴리오의 효율성이 강화될 것으로 기대된다.
향후 3개년 EPS 전망
| 연도 (예상) | 예상 EPS (위안) | 비고 |
| 2025년 | 7.69 | 안정적 성장 진입 |
| 2026년 | 8.05 | 수익 구조 고도화 |
| 2027년 | 8.38 | 장기 가치 제고 |
2025년부터 2027년까지의 EPS는 점진적으로 우상향하여 7.69위안에서 8.38위안까지 늘어날 것으로 예상된다. 증시 변동에 따른 단기적 이익 부침보다는 본업의 영업이익 성장세와 신계약 가치 창출 능력에 주목해야 할 시점이다.
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687