궈진증권은 서유럽 배전망 시장 개척에 성공하며 성장 발판을 마련한 산싱메디컬(601567.SH)에 대해 긍정적인 평가를 내놓았다. 동사는 기술 경쟁력을 바탕으로 고급 배전망 시장에서의 점유율을 확대하고 있다.
네덜란드 Enexis전력국과 대규모 계약 체결
3월 5일 동사는 자회사가 네덜란드의 Enexis전력국과 변압기 기초 계약을 체결했다고 공시했다. 계약액은 1.17억 유로에 달하며, 이는 동사가 서유럽 고급 배전망 시장에서 거둔 첫 번째 주요 성과다. 이번 계약을 기점으로 동사의 해외 배전망 사업은 본격적인 수확기에 진입할 것으로 전망된다.
유럽 배전망 시장의 성장 배경
유럽 배전망 시장은 전기화 발전, 노후 설비 교체, 신에너지 접속이라는 3대 동력을 바탕으로 성장하고 있다. 현재 유럽 배전망 설비의 약 **30%**는 운행된 지 40년이 경과하여 교체가 시급한 상황이다.
| 구분 | 2024년 | 2027년(전망) | 2030년(전망) |
| 재생 가능 에너지 발전 비중 | 47% | – | – |
| 전력 수요 증가율(CAGR) | – | 1.3% | 2.0% |
향후 실적 및 투자 지표 전망
| 구분 | 2025년(예상) | 2026년(예상) | 2027년(예상) |
| 매출액 (억 위안) | 149.95 | 186.28 | 225.48 |
| 매출 증감률 (%) | 2.7% | 24.23% | 21.04% |
| 지배주주 순이익 (억 위안) | 17.81 | 24.04 | 30.82 |
| 순이익 증감률 (%) | -21.18% | 35.0% | 28.2% |
| 주당순이익(EPS) (위안) | 1.27 | 1.71 | 2.20 |
산싱메디컬은 2023년부터 해외 배전망 시장 공략을 위해 연구개발 투자를 지속적으로 확대했다. 유럽 내 재생 가능 에너지 발전 비중이 상승함에 따라 동사의 변압기 및 배전 설비 수요는 더욱 증가할 것으로 보인다. 궈진증권은 동사의 수익성이 2026년부터 큰 폭으로 반등할 것으로 내다보며 투자의견 매수를 유지했다.
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