중유증권은 반도체 업황 호조 속에서 시루이푸마이크로(688536.SH)의 실적이 가파르게 개선됐다고 분석했다. 동사는 제품 판매량 증가와 더불어 촹신웨이 인수합병에 따른 시너지 효과로 이익 탄력성을 확보했다.
인수합병 통한 사업 포트폴리오 강화
시루이푸마이크로는 촹신웨이를 인수하며 공업, 자동차, 통신, 소비전자 등 4대 다운스트림 시장을 모두 아우르는 구조를 갖췄다. 각 분야 선두 고객사와의 협력을 심화하며 매출 성장을 견인했다. 특히 4분기 매출은 7개 분기 연속 전분기 대비 성장하는 기록을 세웠다.
주요 실적 및 성장 지표
| 구분 | 2025년(실적) | 2026년(전망) | 2027년(전망) |
| 매출액 (억 위안) | 21.42 | 28.76 | 35.36 |
| 매출 증감률 (%) | 75.65% | 34.28% | 22.92% |
| 지배주주 순이익 (억 위안) | 1.73 | 3.16 | 4.54 |
| 순이익 증감률 (%) | 흑자전환 | 82.59% | 43.77% |
광 모듈 사업 및 4분기 성과
| 항목 | 수치 및 현황 | 비고 |
| 4분기 매출액 | 6.11억 위안 | 전분기 대비 5.05% 증가 |
| 광 모듈 사업 | AFE 제품 시장 점유율 확대 | 지속 성장 중 |
| 매출 추이 | 7개 분기 연속 전분기 대비 증가 | 성장세 유지 |
향후 전망 및 투자 가치
동사의 광 모듈 제어 칩은 레이저와 변조기의 전압 조절 및 ADC 샘플링 등 핵심 기능을 제공하며 시장 지배력을 높이고 있다. 2025~27년 예상 EPS는 각각 1.25/2.29/3.29위안으로 전망된다.
중유증권은 원가 절감과 효율 향상을 바탕으로 동사의 수익성이 지속적으로 개선될 것으로 내다봤다. 이에 따라 시루이푸마이크로에 대한 투자의견 매수를 유지했다.
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