CICC는 순락전자의 2025년 실적이 시장 예상치(컨센서스)에 부합했으며, 올해도 강력한 성장세가 이어질 것으로 전망했다. 이에 투자의견 **’아웃퍼폼(시장수익률 상회)’**과 목표가 50위안을 유지했다.
[2025년 연간 실적 하이라이트]
동사가 발표한 2025년 확정 실적에 따르면, 매출은 전년 대비 14% 증가한 67.45억 위안, 지배주주 귀속 순이익은 23% 증가한 10.21억 위안을 기록했다. 이는 글로벌 AI 인프라 확충에 따른 칩 인덕터 및 바리스터 수요 급증이 실적을 견인한 결과다.
■ 사업 부문별 매출 현황
| 사업 부문 | 매출액(억 위안) | 전년 대비 증감 | 특징 |
| 신호 처리용 칩 인덕터 | 23.7 | +5% | 안정적 성장 유지 |
| 파워 칩 인덕터 | 23.2 | +19% | AI 서버 및 고성능 기기 수요 |
| 전장 및 ESS용 인덕터 | 15.2 | +38% | 자동차 전자화 및 에너지 저장 수혜 |
| PCB 및 기타 | 5.2 | -9% | 비핵심 사업부 감소 |
[2026년 이후 주요 성장 모멘텀]
과거 스마트폰 위주의 포트폴리오에서 벗어나 AI 서버, 데이터센터(IDC), 자율주행 자동차로 시장을 성공적으로 확장했다는 점이 고무적이다.
- AI 인프라 투자 지속: 올해도 글로벌 AI 관련 투자가 큰 폭으로 늘어날 것으로 보여, 핵심 부품인 칩 인덕터 사업은 작년 이상의 성장률이 기대된다.
- 스마트 커넥티드 카(ICV): 중국 내 자율주행 관련 제도 구축이 빨라지면서 자동차 전장용 부품 수요가 급증하는 추세다.
- IDC 전력 관리 솔루션: 데이터센터의 고도화로 인한 효율적인 전력 관리 수요 증가는 동사의 고부가가치 제품 매출 확대로 이어질 전망이다.
[향후 2개년 순이익 및 밸류에이션 전망]
2026년부터 순이익 성장세가 더욱 가팔라질 것으로 예상되며, 밸류에이션(PER) 또한 매력적인 구간으로 진입하고 있다.
| 결산년도 | 순이익(억 위안) | 전년 대비 증감 | PER(배) |
| 2026년(예) | 13.56 | +32.81% | 29.7 |
| 2027년(예) | 17.03 | +25.59% | 23.7 |
순락전자는 중국 칩 인덕터 업계의 독보적인 주도주로서, 스마트폰 시장을 넘어 고성장 산업인 AI와 전장 분야의 핵심 파트너로 자리매김했다. CICC는 이러한 사업 구조의 질적 변화가 향후 주가 상승의 강력한 동력이 될 것으로 분석했다.
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