중인증권은 성메이상하이의 2026년 매출이 빠른 증가세를 유지할 것으로 예상하며 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다. 2025년 동사의 매출은 67.86억 위안으로 전년 대비 21% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익 역시 13.96억 위안을 기록하며 21% 성장했다.
전체 총이익률은 **48.3%**를 기록해 전년 대비 0.5%p 소폭 하락했다. 4분기 매출은 16.4억 위안으로 전년 동기 대비 0.08%, 전분기 대비 13% 각각 감소했다. 지배주주 귀속 순이익은 1.3억 위안으로 전년 동기 대비 67% 줄어든 수치를 보였다.
[2025년 실적 및 4분기 성장률 현황]
| 구분 | 2025년 전체 실적 | 전년 대비(%) | 4분기 실적 | 전년 동기 대비(%) |
| 매출액 | 67.86억 위안 | 21% | 16.4억 위안 | -0.08% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 13.96억 위안 | 21% | 1.3억 위안 | -67% |
| 총이익률 | 48.3% | -0.5%p | 44.5% | -5.3%p |
성메이상하이의 사업 발전 추세와 수주 상황을 감안하면 2026년 매출은 82억~88억 위안에 달할 것으로 예상된다. 중간값인 85억 위안을 기준으로 계산하면 매출은 전년 대비 25% 증가할 것으로 추산된다.
가트너에 따르면 2025년 동사 세정장비의 글로벌 시장점유율은 **8%**에 달하며 세계 4위를 기록했다. 동사의 메가소닉 단일 세정장비는 중국 내 시장점유율이 높은 편이다. 이외에 고온 SPM장비와 Tahoe장비는 향후 세정장비 사업의 중요한 성장 동력이 될 것으로 전망된다.
[향후 3개년 실적 전망 및 밸류에이션]
| 결산년도 | 매출액(억 위안) | 매출 증감률(%) | 순이익(억 위안) | 순이익 증감률(%) | PER |
| 2026년(예) | 84.95 | 25.2% | 17.36 | 24.4% | 47.6배 |
| 2027년(예) | 101.94 | 20.0% | 21.32 | 22.8% | 38.8배 |
| 2028년(예) | 117.34 | 15.1% | 25.55 | 19.8% | 32.4배 |
2026~28년 동사의 실적은 견고한 우상향 곡선을 그릴 것으로 예상된다. 같은 기간 예상 EPS는 각각 3.62위안, 4.44위안, 5.32위안이다. 성메이상하이는 핵심 장비의 국산화와 글로벌 점유율 확대를 통해 외형 성장을 지속할 것으로 판단된다.
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