아이젠증권은 자사 브랜드 비중이 상승하고 신에너지와 수출 기여도가 부각된 **상하이자동차그룹(600104.SH)**에 대해 투자의견 매수를 유지했다. 2월 동사의 자동차 판매량은 27만 대로 전년 동월 대비 8.6%, 전월 대비 17.7% 감소했다. 이는 춘제 장기 연휴와 유효 업무일 수 감소에 따른 영향이다.
1~2월 판매 실적 및 구조 개선 현황
1~2월 누적 판매량은 59.7만 대로 전년 동기 대비 6.8% 증가했다. 특히 자사 브랜드의 약진이 두드러지며 동사의 사업 구조가 지속적으로 개선되고 있다.
| 항목 | 1~2월 실적 | 전년 동기 대비 증감 | 비중 및 변화 |
| 전체 판매량 | 59.7만 대 | 6.8% | – |
| 자사 브랜드 | 40.1만 대 | 14% | 67.2% (+4.3%p) |
| SAIC모터 | 13.9만 대 | 44.8% | – |
신에너지 자동차 및 수출 사업 성과
동사의 신에너지 자동차와 수출 사업 성장도 돋보였다. 2월 신에너지 자동차 판매량은 7.13만 대로 전월 대비 153.2% 급증했다. 1~2월 누적 판매량은 15.7만 대로 전년 동기 대비 6.4% 증가했다.
수출 부문은 더욱 가파른 성장세를 보였다. 2월 수출 및 해외 기지 판매량은 9.9만 대로 전년 동월 대비 43.6% 증가했다. 1~2월 누적 판매량은 20.4만 대로 전년 동기 대비 48.9% 증가하며 동사의 핵심 성장 동력임을 증명했다.
향후 전망 및 실적 추정 (2025~2027)
올해 신제품이 연이어 출시되면서 동사의 제품군은 더욱 풍부해질 전망이다. 이는 올해 동사의 성장을 견고하게 지탱할 것으로 보인다.
| 연도 | 매출액 (억 위안) | 매출 증감률 | 순이익 (억 위안) | 순이익 증감률 | EPS (위안) | PER (배) |
| 2025E | 6,685.72 | 6.5% | 107.51 | 545.2% | 0.93 | 15.4 |
| 2026E | 6,977.88 | 4.4% | 133.42 | 24.1% | 1.15 | 12.4 |
| 2027E | 7,467.73 | 7.0% | 161.51 | 21.1% | 1.40 | 10.2 |
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