궈진증권은 중커혁신소재가 기존 가전용 금속 판넬 사업의 안정성을 바탕으로 인공지능(AI) 반도체 설계 및 서버 제조 분야로 사업을 성공적으로 확장하며 강력한 신성장 동력을 확보했다고 분석했다. 이에 따라 투자의견 ‘매수’와 목표가 91.12위안을 제시했다.
가전용 특수 강판 분야의 글로벌 공급 강자
중커혁신소재는 냉장고, 세탁기, 에어컨 등 가전제품 외관에 사용되는 전도장 강판(PCM)과 필름 적층 강판(VCM) 분야의 중국 내 주요 제조사이다.
동사는 삼성전자, 메이디그룹, 파나소닉, 보쉬, 지멘스 등 국내외 가전 대기업들을 고객사로 확보하고 있으며, 이러한 안정적인 본업 수익은 반도체 등 신규 사업 투자를 뒷받침하는 든든한 캐시카우 역할을 하고 있다.
AI 반도체 및 서버 제조로의 체질 개선
동사는 단순 부품 제조사를 넘어 AI 시대를 이끄는 테크 기업으로의 전환을 시도 중이다.
- 모얼스마트반도체 투자: 2월 초 지분 전환을 통해 AI 반도체 설계 사업 투자를 확대했다. 특히 AI CPU 칩을 중심으로 서버 제조 역량까지 갖추며 칩과 서버를 동시에 공급하는 비즈니스 모델을 구축했다.
- 이즈전자 지분 확보: 엔비디아에 AI CPU 칩을 공급하는 ‘이즈전자’의 지분 10%를 확보했다. 이를 통해 기술 경쟁력을 보강하고 글로벌 선도 기업들과의 간접적인 네트워크를 강화했다.
- 딥시크(DeepSeek) 협력: 최근 글로벌 시장에서 주목받는 딥시크의 핵심 반도체 공급자 중 하나로 참여하며 차세대 AI 인프라 시장에서의 입지를 굳히고 있다.
주요 실적 추이 및 재무 전망
반도체 사업의 본격적인 기여로 인해 2025년부터 순이익이 가파르게 성장할 것으로 예상된다. 특히 2025년과 2026년에는 전년 대비 70% 수준의 높은 이익 성장률이 기대된다.
| 주요 지표 (단위: 억 위안) | 2025년 (예상) | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) | 전년 대비 증감율 (2026) |
| 매출액 | 27.71 | 32.22 | 36.83 | 16.30% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 1.66 | 2.86 | 3.68 | 72.52% |
| EPS (위안) | 0.66 | 1.15 | 1.48 | 74.24% |
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