창장증권은 **중국화학엔지니어링(601117.SH)**이 보유한 방대한 시설 건설 프로젝트 규모를 바탕으로 올해 안정적인 실적 성장세를 이어갈 것이라 전망했다. 이에 따라 투자의견 ‘매수’를 제시하며 동사의 시장 지배력을 높게 평가했다.
화학공업 EPC 분야의 압도적 경쟁력
동사는 중국 주요 산업계 시설 건설사 중 하나로, 화학공업 분야를 중심으로 설계·조달·시공(EPC) 프로젝트 서비스를 제공한다. 특히 중국을 대표하는 국영 건설사로서 석유화학 및 화학공업 시설 분야에서 글로벌 수준의 기술력을 갖췄다고 평가받는다.
신장 자치구 및 국영 프로젝트 수주 가속화
현재 동사가 확보한 프로젝트 규모는 향후 실적 성장의 강력한 토대가 되고 있다. 주요 성장 동력은 다음과 같다.
- 석탄화학 대형 프로젝트: 신장 자치구 내 석탄 및 석탄화학공업 프로젝트 규모가 최대 8,000억 위안에 육박할 것으로 예상된다. 동사는 이미 해당 지역 내 다수의 프로젝트를 수주하며 독보적인 입지를 다졌다.
- 중앙 국영기업 프리미엄: 중앙 국영기업이라는 지위를 활용해 정부 주도의 굵직한 대형 프로젝트를 지속적으로 따낼 것으로 보인다.
‘일대일로’를 통한 해외 사업 확장
동사는 일대일로 프로젝트를 주축으로 중동, 남미, 아프리카 등지에서 활발하게 수주 활동을 벌이고 있다. 이러한 글로벌 네트워크 확장은 해외 사업 규모를 크게 증가시키며 수익 구조를 다변화하는 역할을 한다.
향후 3개년 실적 및 밸류에이션 전망
| 구분 | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) |
| 지배주주 귀속 순이익(억 위안) | 63.46 | 70.58 | 78.06 |
| 순이익 증감률(%) | 11.57 | 11.22 | 10.60 |
| PER(배) | 7.25 | 7.72 | 6.98 |
동사는 저평가된 PER 수준(7배 내외)을 유지하면서도 매년 10% 이상의 안정적인 순이익 성장을 기록할 것으로 예상된다. 전문가들은 대형 프로젝트 수주 잔고가 실적으로 가시화되는 시점인 만큼 동사에 대해 꾸준한 관심을 가질 것을 권고했다.
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