화시증권은 **하오마이테크(002595.SZ)**의 전기 가열식 가황기 사업이 강력한 성장 기회를 맞이할 것으로 전망하며 투자의견 **’비중확대’**를 유지했다.
동사는 고무 및 플라스틱 가공 설비를 생산하는 중국의 대표적인 산업용 설비 제조사로, 특히 타이어 제조 설비 분야에서 압도적인 비중을 차지하고 있다. 2017년 전기 가열식 가황기 출시 이후 글로벌 시장의 주도주로 성장했으며, 2024년 유럽 내 기술 경쟁사들을 인수하며 글로벌 1위 기업으로서의 입지를 더욱 공고히 했다.
1. 업황 분석 및 수요 회복 전망
지난 2025년은 이전 연도(2023~2024년)의 설비 선점 수요 집중과 타이어 수요 둔화 우려로 인해 일시적인 수요 저조와 가격 하락을 겪었다. 그러나 올해부터는 다음과 같은 요인으로 인해 강력한 실적 회복이 기대된다.
- 글로벌 생산 거점 확대: 중국계 타이어 제조사들이 유럽, 아프리카, 동남아 지역에 제조 시설을 대대적으로 확충함에 따라 신규 설비 발주가 본격화될 전망이다.
- 스마트 설비 교체 수요: 스마트 기술이 탑재된 차세대 가황기를 출시하며 구형 설비의 교체 수요를 자극하고 있다.
- 수직 계열화 강점: 타이어 휠 제조 설비를 포함한 토털 제조 솔루션 공급 능력을 갖추어 패키지 수주 경쟁력에서 우위를 점하고 있다.
2. 향후 실적 및 밸류에이션 전망
하오마이테크는 2025년을 기점으로 다시 매출과 순이익 모두 20% 이상의 고성장 궤도에 진입할 것으로 분석된다.
| 결산연도 | 매출액(억 위안) | 매출 증감률 | 순이익(억 위안) | 순이익 증감률 | EPS(위안) | PER(배) |
| 2025년(E) | 111.91 | 27% | 25.35 | 26% | 3.17 | 30 |
| 2026년(E) | 137.54 | 23% | 30.82 | 22% | 3.85 | 24 |
| 2027년(E) | 167.45 | 22% | 37.82 | 23% | 4.73 | 20 |
동사는 글로벌 타이어 제조사들의 친환경·스마트 팩토리 전환 흐름 속에서 전기 가열식 가황기라는 핵심 병기를 바탕으로 시장 지배력을 확대하고 있다. 원가 경쟁력과 기술력을 동시에 갖춘 만큼, 중장기적인 기업 가치 상승이 유효하다는 평가다.
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