중유증권은 **아오루이터제약(605116.SH)**의 제품 포트폴리오가 더욱 탄탄해지고 있다며 투자의견 **‘매수’**를 제시했다.
동사의 제제 신제품인 **‘아오수퉁®(Aosutong)’**이 2025년 11월 국가약품감독관리국(NMPA)으로부터 정식 등록 승인을 받았다. 이는 2023년 승인된 **‘아오신퉁®(Aoxintong)’**에 이어 여성 건강 분야에서 거둔 두 번째 쾌거다. 신제품의 연이은 승인은 동사의 제제 사업부 성장을 견인할 강력한 동력이 될 것으로 보인다.
현재 동사는 전국적인 유통망 확충과 전문가 시스템 구축에 박차를 가하고 있다. 특히 기존 제품의 병원 입점 성과가 매우 우수하다.
| 주요 지표 (2025년 상반기 기준) | ‘아오신퉁®’ 성과 |
| 신규 병원 진입 수 | 1,754개 |
| 상반기 판매액 | 9,568.52만 위안 |
실적 또한 우상향 곡선을 그리고 있다. 2025년 1~3분기 매출은 12.37억 위안으로 전년 대비 13.67% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 3.54억 위안으로 24.58% 급증했다. 특히 이익률 개선세가 눈에 띈다.
- 3분기 총이익률: 62.53% (전년 동기 대비 1.85%p 상승)
- 3분기 순이익률: 28.58% (전년 동기 대비 1.96%p 상승)
이러한 수익성 개선은 자체 개발 제제와 더불어 폴리펩타이드, 올리고핵산염 원료약 등 고부가가치 신제품의 판매 비중이 확대된 결과다. 제품 구조의 고도화가 기업의 펀더멘털을 강화하고 있다는 분석이다.
향후 3년간의 주요 재무 전망치는 다음과 같다.
| 결산연도 | 매출액(억 위안) | 순이익(억 위안) | 순이익 증감률 | EPS(위안) | PER(배) |
| 2025년(E) | 17.09 | 4.64 | 30.83% | 1.14 | 23.21 |
| 2026년(E) | 19.85 | 5.58 | 20.15% | 1.37 | 19.32 |
| 2027년(E) | 22.46 | 6.45 | 15.71% | 1.59 | 16.70 |
아오루이터제약은 여성 건강 전문 제제 라인업의 완성도를 높이며, 고마진 원료약 사업과의 시너지를 통해 안정적인 성장 구간에 진입한 것으로 평가된다.
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