궈진증권은 **진판스마트(688676.SH)**의 데이터센터 사업이 크게 성장했다는 점에 주목하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 실적 속보에 따르면 동사의 매출은 73억 위안으로 전년 대비 5.8% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 6.6억 위안으로 14.9% 성장하며 시장 예상치에 부합했다. 4분기 실적 역시 전년 동기 대비 완만한 성장세를 기록했다.
| 구분 | 2025년 전체 실적 | 전년 대비 증감률 | 2025년 4분기 실적 | 전년 동기 대비 증감률 |
| 매출액 | 73억 위안 | 5.8% | 21.1억 위안 | 0.13% |
| 순이익 | 6.6억 위안 | 14.9% | 1.7억 위안 | 2.15% |
동사의 사업 중 특히 데이터센터 분야의 성장이 독보적이다. 전 세계 신에너지 산업과 AI의 급격한 발전으로 연산력 수요가 폭증하자, 동사는 AIDC 분야 사업을 전력으로 확대했다. 이에 따라 2025년 AIDC 및 IDC 등 데이터센터 관련 매출이 전년 대비 크게 증가했다.
동사는 단순 변압기 공급업체에서 유압식 변압기, 스위치 캐비닛, 전원 모듈 등을 포함한 전체 전력 솔루션 제공 업체로 성공적으로 전환했다. 특히 2026년 1월 27일 발표한 위안선 ONE 시리즈 SST는 효율 98% 이상, 전형 용량 2.4MW에 달하는 고성능 제품으로, 향후 북미 고객 확보의 핵심 동력이 될 전망이다.
향후 3년간의 실적 전망은 다음과 같이 가파른 성장세가 예상된다.
| 결산연도 | 매출액(억 위안) | 매출 증감률 | 순이익(억 위안) | 순이익 증감률 | EPS(위안) | PER(배) |
| 2025년(E) | 72.99 | 5.78% | 6.6 | 14.93% | 1.44 | 62.92 |
| 2026년(E) | 91.44 | 25.27% | 9.67 | 46.46% | 2.1 | 42.96 |
| 2027년(E) | 115.46 | 26.27% | 13.61 | 40.71% | 2.96 | 30.53 |
진판스마트는 데이터센터라는 새로운 성장 축을 확보했다. 고효율 전력 솔루션을 앞세운 글로벌 시장 확장은 동사의 기업 가치를 한 단계 높일 것으로 기대된다.
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