췬이증권은 **탁보그룹(601689.SH)**의 4분기 실적이 시장 예상치인 컨센서스에 부합했다고 평가했다. 이에 따라 투자의견 매수와 목표가 84위안을 유지했다.
2025년 예상 실적에 따르면 탁보그룹의 연간 매출은 287.5억~303.5억 위안으로 전년 대비 8~14% 증가할 전망이다. 다만 지배주주 귀속 순이익은 26억~29억 위안으로 전년 대비 3~13% 감소할 것으로 예상된다. 이를 바탕으로 추산한 4분기 매출은 전년 동기 대비 최대 30% 증가하며 업계 평균을 현저히 상회했다.
2025년 실적 및 4분기 추산치 현황
| 구분 | 2025년 전체 (예상) | 전년 대비 증감율 | 4분기 추산 (예상) | 전년 동기 대비 증감율 |
| 매출액 (억 위안) | 287.5 ~ 303.5 | 8% ~ 14% | 78.2 ~ 94.2 | 8% ~ 30% |
| 지배주주 순이익 (억 위안) | 26.0 ~ 29.0 | -13% ~ -3% | 6.3 ~ 9.3 | -17% ~ 22% |
탁보그룹은 고객군 확장과 차량당 부품 가치의 안정적인 상승 덕분에 비교적 견조한 매출 성장을 기록했다. 특히 주요 고객사인 사이리쓰, 길리 등 자동차 브랜드의 판매량이 크게 증가하며 실적을 견인했다.
그러나 수익성 측면에서는 다소 압박을 받았다. 원재료 가격 변동과 시장 경쟁 심화로 인해 총이익률이 하락했기 때문이다. 이와 함께 해외 신규 생산 시설이 가동 초기 단계에 있어 감가상각비 등 고정 원가 부담이 높았던 점도 이익 감소의 원인으로 분석됐다.
올해 탁보그룹은 해외 시장 확대에 더욱 주력할 방침이다. 이에 따라 해외 매출 비중이 지속적으로 상승하며 성장을 뒷받침할 것으로 기대된다.
향후 3개년 실적 전망 및 지표
| 주요 지표 | 2025년 (예상) | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) |
| 순이익 (억 위안) | 27.4 | 33.21 | 42.38 |
| 순이익 증감률 | -8.67% | 21.17% | 27.61% |
| EPS (위안) | 1.58 | 1.91 | 2.44 |
| PER (배) | 45.4 | 37.47 | 29.36 |
탁보그룹의 순이익은 2025년 일시적 감소 이후 2026년부터 다시 가파른 회복세를 보일 전망이다. 2027년에는 순이익 42.38억 위안, PER 29.36배 수준에 도달할 것으로 분석됐다.
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