둥우증권은 신조방의 2025년 실적이 호조였고 리튬이온 배터리 소재 가격 상승 분위기 속 실적 성장세가 이어질 것이라 예상했다. 투자의견 매수를 유지했고 목표가 79.8위안을 제시했다.
1. 2025년 실적 속보 및 4분기 폭발적 성장
동사는 최근 2025년 실적 속보를 통해 매출과 순이익 모두 두 자릿수 성장을 기록했다고 밝혔다. 특히 4분기 순이익 성장률이 전년 동기 대비 **45.5%**에 달해 시장의 주목을 받았다.
| 항목 | 2025년 실적 (위안) | 전년 대비 증감률 | 4분기 증감률(YoY) |
| 매출액 | 96.4억 | +22.8% | – |
| 지배주주 순이익 | 11.0억 | +16.6% | +45.5% |
2. 배터리 전해액 출하량 증가 및 수익성 극대화
신조방은 중국 주요 배터리 전해액 제조사이다. 지난해 전해액 출하량은 28만 톤 이상으로 전년 대비 45% 증가했다. 주력 제품인 **육불화인산리튬(LiPF6)**의 가격 강세가 동사의 수익성 개선을 이끌었다.
- LiPF6 가격 추이: 올해 들어 톤당 12만 위안까지 상승하며 수익성 극대화가 예상된다.
- 4분기 성과: 분기 출하량 8만 톤 이상을 기록하며 소재 가격 상승의 수혜를 직접적으로 입었다.
3. 불소화학공업과 AI 냉각제 수요의 시너지
동사의 불소화학공업 사업 역시 강력한 성장 동력을 확보했다. 전 세계적인 인공지능(AI) 데이터센터 확충으로 인해 대규모 냉각제 수요가 발생하고 있다. 동사의 냉각제는 AI 서버의 열 관리를 위한 필수 소재로 자리 잡으며 올해도 수요가 빠르게 증가할 전망이다.
4. 향후 재무 지표 및 밸류에이션 전망
올해 모든 사업 부문에서 강한 성장세가 이어질 가능성이 높다. 특히 2026년에는 순이익이 전년 대비 118% 이상 폭증할 것으로 기대된다.
| 항목 (단위: 위안) | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) |
| 매출액 | 96.38억 | 137.19억 | 169.47억 |
| 매출 증감률 | +22.82% | +42.35% | +23.53% |
| 지배주주 순이익 | 10.97억 | 23.97억 | 29.84억 |
| 순이익 증감률 | +16.54% | +118.36% | +24.51% |
| EPS | 1.46 | 3.19 | 3.97 |
| PER | 34.84배 | 15.96배 | 12.81배 |
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