둥우증권은 중국 내 공무원 시험 열풍의 최대 수혜주인 **화투산딩디자인(300492.SZ)**이 시장 예상치를 크게 웃도는 어닝 서프라이즈를 기록했다고 분석했다. 본업인 건축 설계 부문의 부진에도 불구하고, 공무원 시험 교육 사업이 AI 기술과 결합하며 독보적인 성장세를 나타냈다.
2025년 실적 및 사업별 성과 분석
화투산딩디자인의 2025년 순이익은 전년 대비 최대 **428.4%**라는 경이적인 성장률을 기록했다. 이는 취업 시장의 회복 지연으로 공무원 시험 준비생이 급증한 결과이며, 회사가 도입한 AI 맞춤형 교육 서비스가 수강생들의 높은 결제율로 이어졌기 때문이다.
| 구분 | 2025년 예상 실적 (단위: 억 위안) | 전년 대비 증감률 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 2.8 ~ 4.2 | 296.6% ~ 428.4% |
| 연간 매출액(E) | 34.58 | 22.1% |
성장 동력 및 올해 투자 포인트
건설 경기 침체로 인해 기존의 건축물 설계 서비스 사업은 다소 부진했으나, 교육 사업의 강력한 모멘텀이 이를 상쇄하고도 남았다. 올해 역시 공무원 시험의 인기는 전례 없는 수준을 유지할 것으로 보이며, 회사는 차별화된 AI 기술력을 바탕으로 시장 점유율을 더욱 공고히 할 계획이다.
- AI 기술 경쟁력: 신규 고객에게는 개인별 맞춤 학습 커리큘럼을 제공하여 유입을 극대화하고 있다.
- 고객 유지 전략: 기존 회원에게는 파격적인 할인 혜택을 제공하여 충성도를 높이고 있다.
- 시장 환경: 경제 회복세 대비 더딘 고용 시장 안정화가 공무원 시험 수요를 계속해서 자극하고 있다.
중기 실적 가이드라인 (2025~2027)
| 연도 (E) | 매출액 (억 위안) | 증감률 | 순이익 (억 위안) | EPS (위안) | PER (배) |
| 2025년 | 34.58 | 22.10% | 3.68 | 1.87 | 45.90 |
| 2026년 | 38.73 | 11.99% | 4.52 | 2.30 | 37.38 |
| 2027년 | 41.18 | 6.32% | 4.87 | 2.48 | 34.67 |
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