중인증권은 중신해양헬리콥터(COHC)가 다운스트림 산업의 호조와 신사업 확장을 통해 강력한 실적 성장세를 보일 것으로 전망했다. 아시아 최대 규모의 헬리콥터 서비스 역량을 바탕으로, 전통적인 에너지 물류와 차세대 모빌리티 시장을 동시에 선점하고 있다는 분석이다.
해양 석유 개발 확대에 따른 직접적 수혜
중신해양헬리콥터의 핵심 수익원인 해상 석유 및 가스 개발 관련 운송 수요가 급증하고 있다. 특히 최대 고객사인 중국해양석유(CNOOC)의 해양 석유 개발 예산이 대폭 증액되면서 동사의 수주 규모도 동반 상승할 전망이다.
- 압도적 인프라: 2024년 말 기준 84대의 헬리콥터를 보유하여 아시아 최대 수준의 항공 운송 능력을 입증했다.
- 주요 고객사 전략: 중국의 에너지 안보 강화 방침에 따라 영해 내 해양 석유 프로젝트가 늘어나며 동사의 실적을 견인하고 있다.
- 다양한 포트폴리오: 긴급 구조, 해상 풍력발전 유지보수, 항공 물류 등 다운스트림 전반에서 고른 성장이 기대된다.
미래 성장 동력: eVTOL 상용화 추진
동사는 기존 헬리콥터 운영 노하우를 바탕으로 전동 수직 이착륙기(eVTOL) 시장에 진출하며 사업 영역을 넓히고 있다.
- 기술적 검증: 여러 차례의 테스트를 통해 톤 단위의 화물 운송 가능성을 확인했다.
- 운영 시너지: 수십 년간 축적된 헬리콥터 비행 및 유지보수 경험은 eVTOL의 안전한 상업 운용을 위한 강력한 자산이 될 것이다.
- 저고도 경제 수혜: 중국 정부가 추진하는 저고도 경제(Low-altitude Economy) 정책의 핵심 기업으로 주목받고 있다.
향후 재무 실적 및 성장 지표
2025년부터 매출과 순이익 모두 견조한 우상향 곡선을 그릴 것으로 예상된다.
[연도별 주요 재무 실적 전망]
| 구분 | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) |
| 매출액(억 위안) | 23.51 | 25.54 | 27.36 |
| 매출 증감률 | 8.7% | 8.6% | 7.2% |
| 순이익(억 위안) | 3.52 | 3.82 | 4.13 |
| 순이익 증감률 | 16.1% | 8.6% | 8.1% |
| EPS(위안) | 0.45 | 0.49 | 0.53 |
| PER(배) | 45.1 | 41.5 | 38.4 |
투자 포인트 요약
중신해양헬리콥터는 해양 석유 개발이라는 확실한 캐시카우를 보유한 동시에, eVTOL이라는 혁신적인 성장 엔진을 장착했다. 중인증권은 동사의 안정적인 수익 구조와 기술 확장성을 높게 평가하며 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.
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