차이신증권은 쿤룬완웨이(300418.SZ)의 2024년 1분기 실적이 약간 미진했으나 인공지능(AI) 기술 활용 능력 향상에 실적이 빠르게 성장할 것이라 예상하며 투자의견 ‘비중확대’를 제시했다
2024년 1분기 동사의 매출은 12.08억 위안으로 전년 동기 대비 0.8% 감소했고 지배주주 귀속 순손실은 1.87억 위안으로 전자전환했다.
1분기 실적은 시장의 기대보다 부진했다. 1분기 매출총이익률은 78.43%로 전년 동기 대비 4.35%p 하락했는데, 판매비용률이 전년 동기 대비 5.3%p나 상승했고 주식 투자로 인한 1.29억 위안의 투자 손실이 발생한 요인이 반영되며 지배주주 귀속 순손실을 기록하게 됐다.
단 앞으로의 실적 성장 기대감에는 별다른 영향이 없을 전망이다.
우선 1분기 실적 중 일시적인 손실이 크다고 판단되기에 2분기부터는 실적이 빠르게 회복할 가능성이 높다. 여기에 동사의 우수한 AI 기술 활용 능력을 토대로 검색, 음악, 동영상, 소셜미디어, 게임 등 분야에서 부단한 활용 시도에 나서고 있어 AI 기술 서비스 활용을 통한 기대감은 상당한 수준이다.
특히 AI 기술을 통해 동사가 운영 중인 다양한 플랫폼에서 한층 더 향상된 서비스를 고객들에 제공할 수 있어 시장점유율 상승 가능성이 높으며 이 과정에서 타 기업들의 AI 기술 서비스 수요도 나타날 것으로 보여, 실적 성장을 이끌 주요한 모멘텀이 될 것으로 예상된다.
실제로 동사는 향후 성장 전략을 설정함에 있어 ‘컴퓨팅 인프라 기반의 대형 언어 모델(LLM)을 활용한 AI 활용 능력 강화’에 초점을 맞춘 만큼, 점차 AI 기술 서비스 기업으로 시장에서 자리매김에 나설 것으로 보인다.
따라서 1분기 실적은 시장의 기대치를 하회했으나 2분기부터는 AI 기술을 통한 실적 성장세가 한층 더 부각될 것으로 보이기에 AI 기술 활용 능력과 실적 성장 여부 등을 주시해야 할 필요가 있다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 7.99억/8.44억/9.76억 위안으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 13.14/13.82/14.61위안으로 예상되며 PER은 54.18/51.28/44.36배다.
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