둥우증권은 배터리 가격 상승 기대감에 힘입어 **닝더스다이(CATL)(300750.SZ)**의 실적이 예상치를 상회하는 성장세를 보일 것으로 전망하며, 투자의견 **‘매수’**와 목표가 601위안을 제시했다. 동사는 리튬 생산부터 소재, 배터리 완제품까지 수직 계열화를 완성한 기업으로 가격 상승 국면에서 직접적인 수혜를 입을 것으로 보인다.
리튬 및 배터리 소재 가격 급등세 지속
올해 초부터 탄산리튬 가격이 가파르게 상승하며 배터리 산업 전반의 가격 인상을 주도하고 있다. 지난해 말 톤당 10만 위안 수준이었던 탄산리튬 가격은 1월 중순 17만 위안을 돌파했다. 이에 따라 배터리 칩, 알루미늄 막, 전해액 등 주요 소재 가격이 일제히 상승하며 배터리 완제품 가격 상승을 견인했다.
주요 소재 및 배터리 가격 변동 현황
| 항목 | 가격 변동 (단위당) | 비고 |
| 탄산리튬 | 약 70% | 10만 위안 → 17만 위안 (톤당) |
| 배터리 칩 | 0.05위안 | 1Wh당 상승 |
| 알루미늄 막 | 0.01위안 | 1Wh당 상승 |
| 전해액 | 0.01위안 | 1Wh당 상승 |
| 배터리 완제품 | 0.4위안 | 1Wh당 최종 가격 |
ESS 및 전기차 배터리 수요 동반 상승
에너지저장시스템(ESS) 배터리 가격이 1Wh당 0.2~0.3위안 수준을 형성하고 있는 가운데, 신에너지 자동차와 ESS 시장 모두에서 가격 상승세는 더욱 가팔라질 것으로 예상된다. 동사는 올해 배터리 생산량 최대 1.1TWh, 판매량 900GWh를 달성할 것으로 추정되어 외형 성장이 가속화될 전망이다.
향후 실적 및 밸류에이션 전망
**닝더스다이(CATL)(300750.SZ)**는 완전한 산업 체인 구축을 통해 원가 경쟁력을 확보했으며, 매출과 순이익 모두 두 자릿수 이상의 고성장을 이어갈 것으로 보인다.
| 연도 (예상) | 매출액 (억 위안) | 매출 증감률 | 순이익 (억 위안) | 순이익 증감률 |
| 2025년 | 4,282.49 | 18.30% | 700.20 | 37.98% |
| 2026년 | 5,780.71 | 34.98% | 913.63 | 30.48% |
| 2027년 | 7,081.93 | 22.51% | 1,136.44 | 24.39% |
같은 기간 EPS는 각각 15.34위안, 20.02위안, 24.9위안으로 예상되며, PER은 2027년 기준 13.65배까지 낮아져 밸류에이션 매력이 높아질 것으로 기대된다. 동사는 글로벌 배터리 시장의 지배력을 바탕으로 가격 전가 능력을 입증하며 수익성을 극대화할 것으로 보인다.
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