인허증권은 핀테크 산업의 새로운 기회를 적극적으로 포용하고 있는 **차이푸취스(688318.SH)**에 대해 투자의견 ‘추천’을 제시했다. 동사는 자체 브랜드인 ‘퉁다신‘을 핵심으로 하는 중국의 유서 깊은 증권 소프트웨어 기업이다.
동사의 비즈니스 모델은 B2B 위주로 구성되어 있으며, 매출의 90% 이상이 증권사를 대상으로 하는 거래 시스템 소프트웨어 공급 및 운영 유지 서비스에서 발생한다. 2024년 기준 총이익률은 85.98%에 달하며, 매우 온건한 재무 구조와 안정적인 현금흐름을 유지했다.
AI 기술 투자를 통한 사업 영역 확장
동사는 AI 발전을 바탕으로 기업 고객 규모를 안정적으로 확대하고 있다. 2025년 상반기 연구개발 비용률은 30.19%까지 상승하며 기술 혁신에 집중했다. 특히 ‘퉁다신 트렌디 GPT‘와 같은 AI 제품을 출시하여 고객 체험을 향상시켰다.
이러한 노력에 힘입어 2025년 상반기 일반 소비자(C端) 대상 매출은 두 자릿수 증가세를 회복했다. 온라인 판매 모델을 통해 유료 고객 규모를 안정적으로 늘리고 있어, 향후 일반 고객 대상 사업이 동사 성장의 강력한 지지력이 될 것으로 전망된다.
주요 재무 실적 및 향후 전망
| 구분 | 2024년 (실적) | 2025년 (전망) | 2026년 (전망) | 2027년 (전망) |
| 매출액 (억 위안) | 3.89 | 3.78 | 4.21 | 4.87 |
| 매출액 증감률 (%) | – | -2.75 | 11.15 | 15.73 |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 3.04 | 3.01 | 3.49 | 4.21 |
| 순이익 증감률 (%) | – | -1.05 | 15.95 | 20.79 |
| EPS (위안) | – | 1.17 | 1.36 | 1.64 |
| PER (배) | – | 123.33 | 106.37 | 88.06 |
안정적인 B2B 기반과 B2C의 시너지
동사는 증권사 거래 시스템 시장에서의 확고한 지위를 바탕으로 운영 유지 서비스 매출을 안정적으로 확보했다. 여기에 AI 제품을 필두로 한 일반 고객 대상 매출 회복이 더해지며 수익 구조가 다변화되고 있다.
비록 2025년 실적 전망치는 전년 대비 소폭 조정되었으나, 2026년부터는 본격적인 두 자릿수 성장 가도에 진입할 것으로 예상된다. 높은 연구개발 투자가 결실을 맺으며 차세대 핀테크 시장에서의 경쟁 우위는 더욱 강화될 것이다.
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