궈신증권은 톈웨이식품(603317.SH)의 스추이 성장 동력이 충분하다고 평가하며 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지했다.
2023년 동사 매출은 31.49억 위안으로 전년 대비 17.02% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 4.57억 위안으로 33.65% 증가했다.
2024년 1분기 동사 매출은 8.53억 위안으로 전년 동기비 11.34% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.76억 위안으로 37.2% 증가했다.
1분기 동사의 오프라인, 온라인 매출은 각각 7.2억, 1.3억 위안으로 전년 동기비 2.9%, 101.2% 증가했다.
온라인 채널과 중식 요리 조미료의 매출 성장이 두드러졌으며 이는 스추이식품 판매량이 증가한 덕분이다.
이에 힘입어 동사의 전체 매출도 온건한 증가세를 보였다.
1분기 동사의 총이익률은 44.1%로 전년 동기비 3.4%p 상승했는데, 주요 원인은 이는 사업 구조 최적화와 원재료 가격 하락이었다.
순이익률은 20.6%로 전년 동기비 3.9%p 상승했다. 이는 수익성이 강한 스추이 비중이 확대됐고 투자수익이 증가했기 때문이다.
중기적 관점에서 시장의 회복 여지가 크고 동사 제품력이 우수하기에 향후 시장점유율 상승이 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 5.51억/6.6억/6.85억 위안으로 전년 대비 20.7/19.7/3.9% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.52/0.62/0.64위안으로 예상되며 PER은 26.5/22.1/21.3배다.
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