둥팡차이푸증권은 화공과기(000988.SZ)의 광통신 모듈 사업 성장세가 독보적이라고 평가했다. 이에 따라 투자의견 ‘비중확대’를 유지하며 시장의 관심을 권고했다.
1. 광소자 사업의 가파른 실적 성장
화공과기는 중국의 주요 광통신 모듈 제조사로, 업계 호황에 힘입어 강력한 성장 모멘텀을 확보했다. 지난해 상반기 핵심 광소자 사업의 매출 비중이 전체의 49%에 달하며 실적을 견인했다.
| 구분 | 성장 지표 | 비고 |
| 전체 매출 증감률 | 46.71% | 전년 동기 대비 |
| 광소자 사업 매출 비중 | 49.00% | 핵심 사업으로 부상 |
2. 800G 및 1.6T 기술 경쟁력과 시장 전망
동사는 차세대 규격인 800G 및 1.6T급 광통신 모듈 개발에 성공했다. 이를 기반으로 국내외 시장에서 점유율을 공격적으로 확대하고 있다.
- 중국 내수 시장: 알리바바그룹, 바이두 등 대형 IT 기업의 AI 인프라 투자 확대로 고사양 광모듈 수요가 급증하고 있다.
- 글로벌 시장: 북미 주요 기업들의 AI 투자 규모가 6,000억 달러에 달함에 따라 해외 공급 물량이 대폭 늘어날 전망이다.
- 글로벌 생태계: 해외 R&D 센터 및 현지 판매 채널 보강을 통해 글로벌 공급 체계 구축을 완료했다.
3. 향후 3개년 실적 및 밸류에이션 추정
동사는 향후 3년간 매출과 순이익 모두 견조한 두 자릿수 성장률을 이어갈 것으로 예상된다.
| 항목 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 매출액 (억 위안) | 152.38 | 226.25 | 298.97 |
| 매출 증감률 (%) | 30.14% | 48.47% | 32.14% |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 18.49 | 25.82 | 33.76 |
| 순이익 증감률 (%) | 51.43% | 39.64% | 30.75% |
| PER (배) | 43.77 | 31.35 | 23.97 |
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687