둥우증권은 4분기 실적이 컨센서스를 상회한 루이신마이크로(603893.SH)에 대해 핵심 수익성 강화와 시장 점유율 확대를 근거로 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
1. 2025년 예상 실적 및 성장 지표
루이신마이크로는 2025년 매출과 순이익 모두에서 가파른 성장세를 기록할 것으로 전망된다. 특히 비경상 손익을 제외한 순이익은 전년 대비 배 가까이 증가하며 강력한 수익성을 입증했다.
| 구분 | 2025년 예상치 (억 위안) | 전년 대비 증감률 (%) |
| 매출액 | 43.87 ~ 44.27 | 39.88% ~ 41.15% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 10.23 ~ 11.03 | 71.97% ~ 85.42% |
| 비경상 제외 순이익 | 9.93 ~ 10.73 | 84.44% ~ 99.30% |
2. 4분기 실적 분석 (중간값 기준)
메모리 산업의 주기적 변동성에도 불구하고 루이신마이크로는 전분기 대비 안정적인 성장세를 유지하며 경영 능력을 증명했다.
| 구분 | 4분기 실적 (억 위안) | 전년 동기 대비 (%) | 전분기 대비 (%) |
| 매출액 | 2.85 | 29.70% | 16.00% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 2.85 | 17.00% | 15.00% |
3. 핵심 경쟁력 및 시장 전망
DDR 물량 부족과 가격 상승 국면에서 동사는 다양한 메모리 솔루션을 신속히 제시했다. 특히 RK3588과 RK3576 칩은 중국 내에서 LPDDR5를 지원하는 소수의 제품으로 꼽히며 고객사에게 유연한 선택지를 제공했다.
루이신마이크로는 중국 SoC 산업의 선두 기업이다. 플래그십 칩인 RK3588을 필두로 한 AIoT 제품 라인은 다운스트림 시장에서 점유율이 안정적으로 상승하고 있다. 이를 바탕으로 향후 신흥 스마트 응용 분야에서도 영향력을 지속적으로 확대할 전망이다.
4. 향후 3개년 실적 및 밸류에이션 추정
둥우증권이 제시한 향후 연도별 성장 전망은 다음과 같다.
| 항목 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 매출액 (억 위안) | 44.07 | 55.58 | 69.62 |
| 매출 증감률 (%) | 40.51% | 26.12% | 25.26% |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 10.63 | 14.59 | 19.02 |
| 순이익 증감률 (%) | 78.63% | 37.32% | 30.38% |
| EPS (위안) | 2.52 | 3.47 | 4.52 |
| PER (배) | 73.99 | 53.89 | 41.33 |
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