UBS는 신차 출시 가속화와 원가 통제 성과를 감안해 **광주자동차(02238.HK)**에 대한 투자의견 중립을 유지하면서도 목표가를 4.2HKD로 상향 조정했다. 최근 동사의 리스크와 수익성이 균형을 이뤄가고 있다는 분석이다.
조직 개혁과 원가 통제를 통한 내실 다지기
동사는 현재 조직 개혁과 원가 통제 방면에서 의미 있는 진전을 보이고 있다. 특히 2026년에는 수직 계열화, 국산화 대체, 플랫폼 기반 부품 공유 등을 통해 원가를 추가로 15% 절감할 계획이다. 이러한 노력은 수익성 개선으로 이어질 것이며, 자사 브랜드의 적자 규모 역시 점차 축소될 것으로 기대된다.
다만 자사 브랜드의 손익 분기점(Breakeven) 달성에는 아직 시간이 더 필요하다. 또한 광주혼다나 광주토요타 등 합자 브랜드가 2026년에 뚜렷한 판매 반등을 보일 가능성도 현재로서는 낮은 편이다.
화웨이 협력 브랜드 ‘치징(Qijing)’의 출격
신차 라인업에서는 화웨이와 협력한 프리미엄 브랜드 치징이 주목받고 있다. 치징은 올해 4월 베이징 오토쇼에서 첫 모델을 공개하고, 6월부터 본격적인 인도를 시작하는 등 올해 총 2대의 신차를 출시할 예정이다.
하지만 해당 브랜드가 전체 판매량에 실질적으로 기여하는 시점은 2027년 이후가 될 전망이다. 2026년 판매량에 미치는 직접적인 영향은 제한적일 것으로 보이나, 장기적인 기술 경쟁력 확보 측면에서는 긍정적인 평가를 받고 있다.
광주자동차(02238.HK) 주요 실적 및 목표가 전망
| 항목 | 기존 전망/수치 | 수정 전망/수치 | 증감률 |
| 2026~27년 판매량 전망 | – | – | 20% ~ 31% |
| 순이익 전망치(위안) | – | 14.54억 ~ 29.91억 | 상향 |
| 목표가(HKD) | 3.2 | 4.2 | 31.25% |
[광주자동차(02238.HK)] 원가 절감 성과 가시화와 신차 모멘텀 (투자의견: 중립 / 목표가: 4.2 HKD)
UBS는 동사의 신차 출시 가속화와 비용 효율화 성과를 반영해 실적 전망치를 상향 조정했다. 비록 단기적인 판매 반등세는 완만할 수 있으나, 화웨이와의 협업을 통한 지능형 자동차 시장 진출과 강력한 원가 통제 정책이 향후 기업 가치 제고의 핵심 동력이 될 것으로 판단했다.
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