둥우증권은 더화칩의 지분 100% 매수를 추진 중인 밍양스마트에너지(601615.SH)에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 동사는 주식 발행과 현금 지불 방식을 통해 이번 인수를 완료할 계획이다.
🚀 첨단 반도체·우주 태양광 기업 ‘더화칩’ 인수
더화칩은 2015년 설립된 밍양스마트에너지그룹 소속 기업으로, 화합물 반도체 에피택셜 웨이퍼와 칩 연구개발에 특화되어 있다. 특히 우주 태양광 배터리와 광전 부품 분야에서 독보적인 기술력을 보유했다.
- 인증 및 수상: 국제항공우주의 AS9100D 품질 시스템 인증을 획득했다. 2023년에는 국가급 전정특신 ‘소거인‘ 기업으로 선정됐다.
- 정부 지원: 2024년 광둥성 중점 분야 연구개발 프로젝트를 담당하며 1,500만 위안 이상의 지원금을 확보했다.
- 기술 시너지: 이번 인수로 갈륨비소, 페로브스카이트, HJT 등 3대 차세대 태양광 기술 경쟁력을 강화할 전망이다.
📊 실적 전망 및 성장 지표
밍양스마트에너지는 현재 페로브스카이트 필름과 이형접합 배터리 등 첨단 기술을 보유하고 있다. 이번 거래가 완료되면 에너지 관리 시스템 부문에서 공동 연구개발을 추진해 상업화 속도를 높일 것으로 기대된다.
| 구분 (단위: 위안) | 2025년(E) | 증감률 | 2026년(E) | 증감률 | 2027년(E) | 증감률 |
| 매출액 | 355.15억 | 30.77% | 386.16억 | 8.73% | 432.00억 | 11.87% |
| 순이익 | 7.73억 | 123.25% | 21.00억 | 171.73% | 31.73억 | 51.10% |
| EPS | 0.34 | – | 0.93 | – | 1.40 | – |
| PER | 63.36배 | – | 23.32배 | – | 15.43배 | – |
💡 투자 포인트: 차세대 기술력과 종합 경쟁력 강화
동사는 자체 지식재산권을 가진 핵심 기술과 특허를 다수 보유하고 있다. 특히 페로브스카이트 모듈은 효율과 안정성 면에서 이미 시장의 주목을 받고 있다. 더화칩과의 결합은 에너지 관리 시스템 및 응용 검증 단계에서 강력한 시너지를 발생시켜 태양광 분야의 종합 경쟁력을 한 단계 격상시킬 것으로 보인다.
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