둥우증권은 **천부광통신(300394.SZ)**의 2025년 실적이 시장의 컨센서스에 부합했고 올해도 강한 실적 성장세가 이어질 것이라 예상하며 투자의견 매수를 유지했다.
최근 동사가 발표한 2025년 연간 예상 실적에 따르면 지배주주 귀속 순이익이 18.8~21.5억 위안으로 전년 대비 40~60% 증가했다. 지난해 전 세계적인 인공지능(AI) 인프라 투자 규모가 대폭 증가하면서 광통신 장비 수요가 폭발적으로 늘었고 동사 역시 이에 따른 직접적인 수혜를 받아 강한 실적 성장 기회를 맞이했다. 동사는 중국 주요 광소자 생산 기업인 만큼 광통신 장비 업계의 호경기는 동사의 실적에 직접적인 성장 동력을 제공한다.
천부광통신 2025년 예상 실적 및 성장 지표
| 구분 | 수치(예상치) | 증감률(전년비) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 18.8~21.5억 위안 | 40~60% |
| 매출액(2025E) | 51.82억 위안 | 59.35% |
| 지배주주 귀속 순이익(2025E) | 20.14억 위안 | 49.98% |
| EPS(위안) | 2.59 | – |
또한 동사는 기술 개발 투자를 대폭 확대하며 **1.6테라(T)**급 광통신 장비용 소자, 부품 제조 능력을 키웠다. 현재 AI 인프라 구축 과정에서 더 많은 1.6T급 광통신 장비 수요가 나오는 분위기 속 동사의 실적 성장 기대감은 더 커지고 있다.
이에 더해 동사는 CPO 스위치 제품을 출시했다. 동사는 직접 엔비디아와 협업해 주요 CPO 스위치 및 광소자 공급자로 선정된 만큼 올해 실적 중 CPO 스위치 사업 규모는 예상보다 큰 성장세를 보일 전망이다. 추가로 동사는 해외 사업 규모 성장을 위해 태국 제조 시설 증설에 나서 올해부터 본격적인 광소자 공급을 확대할 것으로 예상된다.
향후 3개년 실적 및 가치평가 전망
| 구분 | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) |
| 매출액(억 위안) | 51.82 | 81.08 | 106.69 |
| 매출 증감률 | 59.35% | 56.48% | 31.58% |
| 지배주주 귀속 순이익(억 위안) | 20.14 | 31.89 | 41.78 |
| 순이익 증감률 | 49.98% | 58.27% | 31.03% |
| EPS(위안) | 2.59 | 4.1 | 5.38 |
| PER(배) | 72.82 | 46.01 | 35.11 |
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