CICC는 TCL전자홀딩스가 글로벌 가전 명가 **소니(Sony)**와 TV 및 홈 엔터테인먼트 사업을 위한 전략적 합작법인(JV)을 설립하기로 한 점에 주목했다. 이번 협력은 TCL의 제조 효율성과 소니의 프리미엄 브랜드 파워가 결합되는 ‘빅딜’로 평가되며, 투자의견 아웃퍼폼과 목표가 14.7HKD를 제시했다.
1. TCL-소니 합작법인(JV) 설립 개요
양사는 2026년 1월 20일, 소니의 홈 엔터테인먼트 사업 부문을 분할해 합작회사를 설립하는 양해각서(MOU)를 체결했다. 사실상 소니가 TV 제조 주도권을 TCL에 넘기며 경영 효율화를 꾀하고, TCL은 소니의 프리미엄 자산을 흡수하는 구조다.
[합작법인 주요 추진 계획]
| 구분 | 주요 내용 | 비고 |
| 지분 구조 | TCL전자 (51%) : 소니 (49%) | TCL이 경영권 확보 |
| 브랜드 사용 | Sony, BRAVIA 브랜드 그대로 유지 | 프리미엄 브랜드 가치 활용 |
| 사업 범위 | 연구개발, 디자인, 제조, 판매, 물류, AS 전반 | 글로벌 통합 운영 |
| 공식 출범 | 2027년 4월 예정 | 2026년 3월까지 본계약 마무리 |
2. 전략적 시너지: “제조 거인과 브랜드 명가의 만남”
이번 협력은 양사의 약점을 보완하고 강점을 극대화하는 ‘윈-윈(Win-Win)’ 전략으로 풀이된다.
- TCL의 이점: 소니의 고급 제품 라인업을 보강하고, 북미·유럽 등 해외 채널에서의 브랜드 영향력을 단숨에 강화할 수 있다. 특히 소니의 고품질 화질·음향 프로세싱 기술을 자사 제품에 이식할 기회를 얻었다.
- 소니의 이점: 저수익 하드웨어 제조 부담을 덜고 컨텐츠 및 소프트웨어 중심으로 체질을 개선하는 동시에, TCL의 공급망(SCM)을 활용해 원가 경쟁력을 확보하며 브랜드 수명을 연장할 수 있다.
3. 시장 판도 변화 및 실적 전망
시장조사기관에 따르면 2027년 합작법인이 본격 가동될 경우, TCL과 소니의 합산 점유율은 약 **16.7%**에 달해 글로벌 TV 시장 1위인 삼성전자를 위협하거나 추월할 가능성이 있는 것으로 분석된다.
[TCL전자홀딩스 실적 전망 (CICC 자료 기준)]
| 항목 | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) |
| 조정 순이익 (억 HKD) | 23.3~25.7 | 27.6 | 32.35 |
| 전년 대비 성장률 | 45~60% | 16% | 17% |
| 예상 PER (배) | 13.4 | 11.5 | 8.5 |
CICC는 TCL이 이미 2025년에도 프리미엄 제품 판매 호조로 어닝 서프라이즈를 예고한 상태에서, 소니와의 협력이 더해지며 중장기적으로 글로벌 TV 시장의 지배적 사업자가 될 것이라고 강조했다.
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