둥우증권은 인공지능(AI) 인쇄회로기판(PCB) 수요의 폭발적인 증가로 인해 **다쭈CNC(301200.SZ)**의 설비 판매량이 대폭 늘어날 것으로 전망하며 투자의견 매수를 유지했다.
동사가 최근 공개한 2025년도 실적 예상치에 따르면, 지배주주 귀속 순이익은 7.85억~8.85억 위안으로 전년 대비 최대 193.84% 증가할 것으로 보인다. 특히 4분기 순이익 중간값은 약 3.43억 위안으로, 전년 동기 대비 250% 이상의 가파른 성장세를 기록했을 것으로 추산된다.
이러한 실적 성장은 성훙테크, 호사전자 등 중국 주요 PCB 제조사들이 AI 서버 및 고성능 컴퓨팅 수요에 대응하기 위해 차세대 PCB 생산 능력을 확충하면서 기계식 드릴, 레이저 드릴 등 고부가가치 설비 수요가 급증했기 때문이다.
다쭈CNC(301200.SZ) 실적 추이 및 전망
| 지표 | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) | 증감률(25~26) |
| 매출액 (억 위안) | 60.94 | 97.18 | 142.61 | 59.46% |
| 지배주주 순이익 (억 위안) | 8.36 | 15.35 | 24.95 | 83.68% |
| EPS (위안) | 1.97 | 3.61 | 5.86 | 83.25% |
| PER (배) | 61.42 | 33.44 | 20.58 | -45.56% |
2025년 연간 및 4분기 순이익 전망
| 구분 | 예상 범위 | 전년 대비 증가율 | 비고 |
| 연간 순이익 | 7.85억 ~ 8.85억 위안 | 160.64% ~ 193.84% | AI PCB 특수 수혜 |
| 4분기 순이익 | 2.93억 ~ 3.93억 위안 | 약 250% 이상(중간값 기준) | 분기 실적 역대급 성장 |
핵심 성장 동력 및 시장 전망
- 기술적 진입장벽: AI PCB와 고밀도 인터커넥터(HDI) 제조에 필수적인 CCD 백드릴, 레이저 드릴 분야에서 독보적인 기술력을 보유하여 공급 단가 상승을 주도했다.
- AI 인프라 투자 지속: 2026년에도 글로벌 빅테크의 AI 서버 투자가 이어지며, 고성능 PCB 설비 교체 및 확충 수요가 다쭈CNC의 실적을 견인할 것으로 보인다.
- 사업 다각화: 레이저 설비 분야의 주도주로서 광통신 등 정밀 가공이 필요한 다양한 산업군에서 높은 점유율을 유지하고 있다.
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