카이위안증권은 부동산 경기 둔화 속에서도 산업 내 선두 입지를 공고히 하고 있는 보리부동산에 대해 투자의견 매수를 유지했다. 동사는 전반적인 판매 지표 감소에도 불구하고 업계 판매 순위 1위를 수성하며 저력을 증명했다.
[2025년 보리부동산 연간 판매 실적 현황]
| 구분 | 2025년 연간 실적 | 전년 대비 증감률 (%) |
| 판매금액 | 2,530.3억 위안 | -21.7% |
| 판매면적 | 1,235.3만 m² | -31.2% |
| m²당 판매 평균가 | 2만 483위안 | 13.9% |
2025년 12월 판매금액과 면적은 각각 전년 동월 대비 18.9%, 19.3% 감소했다. 그러나 판매 평균가가 전년 대비 13.9% 상승하며 판매 프로젝트의 질적 성장을 이뤘다. 특히 보리부동산은 어려운 시장 환경에서도 업계 1위 자리를 놓치지 않았다.
동사는 공격적인 토지 확보를 통해 미래 성장 동력을 마련했다. 12월에만 상하이, 광저우, 충칭, 허페이 등 주요 거점에서 10종의 토지를 매입했다. 연간 토지 확보 금액은 전년 대비 13% 증가한 771.3억 위안을 기록했다.
[2025년 토지 확보 및 자산 구조 변화]
| 구분 | 주요 수치 | 전년 대비 증감률 (%) |
| 연간 토지 확보 금액 | 771.3억 위안 | 13% |
| 확보 토지 면적 | 457.2만 m² | 39.2% |
| m²당 토지 평균가 | 1만 6,869위안 | -18.8% |
| 1, 2선 도시 비중 | 85% 이상 | – |
토지 확보 강도는 30.5%까지 상승했다. 확보한 토지의 85% 이상이 1, 2선 도시에 집중되어 있어 자산 구조가 우량하다. 이러한 고효율 토지 비축 구조는 향후 실적 회복의 핵심 기반이 될 것으로 전망된다.
[향후 실적 및 수익성 전망]
| 연도 | 매출액 (억 위안) | 전년 대비 증감률 (%) | 지배주주 순이익 (억 위안) | 전년 대비 증감률 (%) |
| 2025년 (예상) | 2,690.9 | -13.7% | 42.58 | -14.9% |
| 2026년 (예상) | 2,258.99 | -16.1% | 52.41 | 23.1% |
| 2027년 (예상) | 2,069.1 | -8.4% | 64.13 | 22.4% |
카이위안증권은 2026년부터 이익 측면에서 완연한 회복세를 보일 것으로 내다봤다. 매출 규모는 다소 축소되나 순이익은 두 자릿수 성장률을 기록할 것으로 예상된다. 우수한 판매 순위와 개선된 토지 비축 구조를 바탕으로 안정적인 수익 창출이 기대된다.
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687