징궁철골구조의 해외 사업 성장 속도가 가속화되고 있다. CICC는 동사의 해외 시장 진출 로직이 지속성을 검증받았다고 평가하며 투자의견 **‘시장수익률 상회’**와 목표가 5.22위안을 유지했다.
2025년 동사의 전체 신규 수주 규모는 242.7억 위안으로 전년 대비 10.5% 증가했다. 국내 사업의 수주는 위축됐으나 해외 사업이 이를 상쇄하며 전체 성장을 견인했다. 특히 4분기 해외 신규 수주는 22억 위안을 기록하며 전년 동기 대비 **568.4%**라는 기록적인 성장률을 보였다.
2025년 신규 수주 현황 및 비중 변화
| 구분 | 수주액 (억 위안) | 전년 대비 증감율 (%) | 수주 비중 (%) | 비중 변화 (%p) |
| 전체 수주 | 242.7 | 10.5% | 100% | – |
| 국내 사업 | 170.1 | -10% | 70.3% | -16%p |
| 해외 사업 | 72 | 140.1% | 29.7% | 16%p |
해외 수주 비중은 전체의 **29.7%**까지 상승했다. 이는 동사가 일찍이 해외 진출을 시도하며 축적한 브랜드 경험 덕분이다. 현재 중동과 동남아 등 신흥국가의 투자 확대에 따른 수혜를 직접적으로 입고 있다. 또한 국내 제조업 고객들이 해외 공장 건설을 가속화하면서 징궁철골구조의 해외 사업에 안정적인 수요가 지속되고 있다.
주주 환원 정책도 매력적이다. 동사는 2025~27년 매년 현금배당 성향을 70% 이상으로 유지하겠다는 계획을 발표했다. 현재 주가 기준 예상 배당수익률은 매우 높은 수준이다.
향후 예상 배당수익률 및 밸류에이션
| 항목 | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) |
| 배당수익률 | 6.6% | 7.4% |
| PER (목표가 기준) | 13.2배 | 11.6배 |
징궁철골구조는 해외 사업의 가파른 성장과 더불어 강력한 고배당 정책을 통해 뚜렷한 투자가치를 입증하고 있다. 목표가 5.22위안은 2026년 기준 PER 13.2배 수준이다.
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