궈터우증권은 향후 **롄메이양자(600167.SH)**의 수소에너지 사업 성장을 기대하며 투자의견 ‘비중확대’와 목표가 7.35위안을 제시했다.
롄메이양자는 2016년 자산 구조조정을 통해 선양신베이열전기, 궈후이환경보호를 인수합병했고 발전 증기 공급 사업에 진출했다. 이를 통해 동사는 사업 규모를 한층 더 키울 수 있었다. 현재 동사는 ‘청정 열 공급+고속철 및 빌딩 미디어’ 두 주요 사업을 핵심으로 하는 비즈니스 모델을 확립하고 있다.
2018~20년 동사의 매출은 안정적으로 증가했다. 2018년 30.37억 위안에서 2020년 35.98억 위안까지 증가하며 연평균 성장률(CAGR)이 8.8%에 달했다. 같은 기간 지배주주 귀속 순이익은 13.17억 위안에서 16.85억 위안까지 증가하며 CAGR 13.14%를 기록했다.
2020~24년 부동산 경기 침체로 인해 동사의 열 공급 면적 증가세가 둔화됐지만 매출은 여전히 35억 위안 정도를 유지했다. 열 공급 사업의 경우 지역과 원가 우세가 분명하며 동사가 적극적으로 신형 종합 에너지 서비스 업체로 전환하고 있어 향후 사업 성장이 기대된다.
롄메이양자 주요 실적 현황 및 전망
| 구분 | 2018년 | 2020년 | 2024년 | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) |
| 매출액(억 위안) | 30.37 | 35.98 | 약 35 | – | – | – |
| 순이익(억 위안) | 13.17 | 16.85 | 6.59 | 7.2 | 8.32 | 9.11 |
| 전년 대비 증감 | – | – | -23.29% | 9.2% | 15.6% | 9.6% |
한편 동사는 수소에너지 산업에도 진출해 새로운 돌파구를 찾고 있다. 2021년 동사는 아이더만수소에너지에 전략적 투자자로 참여하면서 수소에너지 산업에 진출했다. 15차 5개년 경제개발계획 기간 수소에너지 산업이 더욱 완비될 것으로 예상되며 이에 따라 동사 역시 새로운 성장점을 확보할 수 있을 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 7.2억, 8.32억, 9.11억 위안으로 전년 대비 각각 9.2%, 15.6%, 9.6% 증가할 것으로 예상된다.
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