화창증권은 하이신가전(000921.SZ)의 가전제품 판매량이 호조를 보였고 브랜드 신뢰도가 한층 더 높아졌다며 투자의견 ‘추천’과 목표가 33위안을 제시했다.
지난해 말 공개된 ‘2025년도 중국 브랜드 글로벌 신뢰도 지수’에서 동사의 가전제품은 업계 1위에 등극했다. 이는 동사가 글로벌 시장에서 매우 강한 신뢰도를 형성했음을 증명한다.
3분기 실적을 살펴보면 에어컨 내수 판매량은 전년 동기 대비 5.5% 증가했다. 반면 냉장고와 세탁기 판매량은 0.6% 소폭 감소했다. 이는 상반기 소비 진작 정책으로 수요가 선반영됐고, 4분기 ‘광군제‘를 앞두고 대기 수요가 발생한 점을 감안하면 상당히 선방한 결과다.
수출 시장에서는 제품별로 희비가 엇갈렸다. 3분기 에어컨 수출은 12.9% 감소했으나, 세탁기와 냉장고 수출은 10% 증가하며 견조한 성장세를 보였다.
특히 1~3분기 누적 지배주주 귀속 순이익은 전년 동기 대비 0.7% 증가했다. 3분기 매출총이익률은 20.2%를 기록하며 전년 대비 0.2%p 상승했다. 이는 동사가 지속적으로 원가 절감에 집중해 경쟁이 치열한 내수 시장에서도 수익성을 방어하는 데 성공했음을 보여준다.
하이신가전 주요 제품군별 판매 및 수익성 지표
| 구분 | 지표/판매량 | 전년 대비 증감 | 비고 |
| 에어컨 내수 판매 | – | 5.5% | 정책 수혜 및 브랜드 선호도 상승 |
| 냉장고·세탁기 내수 | – | -0.6% | 광군제 대기 수요 영향 |
| 에어컨 수출 | – | -12.9% | 글로벌 경기 변동 영향 |
| 냉장고·세탁기 수출 | – | 10% | 글로벌 신뢰도 상승 효과 |
| 매출총이익률 | 20.2% | 0.2%p | 원가 절감 노력의 성과 |
올해 역시 ‘이구환신‘ 제도 연장에 따른 추가 수요가 기대된다. 해외 시장에서의 브랜드 신뢰도 상승에 따른 수출 증가세도 동사에 주요한 실적 성장 동력을 제공할 것으로 전망된다.
하이신가전 향후 실적 및 가치평가 전망
| 구분 | 2025년(예상) | 2026년(예상) | 2027년(예상) |
| EPS(주당순이익, 위안) | 2.43 | 2.70 | 2.95 |
| PER(주가수익비율, 배) | 10.3 | 9.3 | 8.5 |
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