둥우증권은 **뤼롄테크(301606.SZ, Ugreen)**의 2025년 예상 실적이 시장 기대치를 상회하는 호조를 보였으며, 중국 정부의 강력한 소비 진작 정책 수혜가 올해도 이어질 것이라 분석하며 투자의견 매수를 유지했다.
2025년 실적: 정책 수혜와 글로벌 판매 호조의 결실
최근 공개된 동사의 2025년 잠정 실적에 따르면, 지배주주 귀속 순이익은 6.53~7.33억 위안으로 전년 대비 최대 59% 급증했다. 특히 4분기 순이익은 최대 **89%**의 폭발적인 성장세를 기록하며 하반기로 갈수록 실적 모멘텀이 강화되는 모습을 보였다.
이러한 고성장은 중국 내 ‘이구환신(以舊換新)‘ 정책을 포함한 소비 진작 조치의 핵심 수혜를 입은 결과다. 동사의 주력 제품인 보조 배터리, 충전기 등 스마트폰 액세서리뿐만 아니라 차량용 전자부품 전반에서 매출이 고르게 증가했다.
신성장 동력: NAS 사업의 폭발적 해외 성장
동사의 차세대 핵심 사업인 네트워크 스토리지(NAS) 부문이 실적 성장을 견인하고 있다. 특히 지난해 5월 출시된 ‘DH4300 플러스‘와 새로운 NASync DXP 시리즈는 일본, 유럽, 북미 등 해외 시장에서 기록적인 성과를 거두고 있다.
- 상반기 NAS 매출: 전년 동기 대비 125% 급증.
- 킥스타터(Kickstarter) 성과: NASync 시리즈는 약 660만 달러의 펀딩액을 기록하며 역대 NAS 제품 중 최고 펀딩 기록을 경신했다.
- CES 2026 데뷔: 최근 CES 2026에서 인텔 코어 울트라 프로세서를 탑재한 **AI NAS(iDX6011 시리즈)**를 선보이며, 단순 저장 장치를 넘어 ‘로컬 AI 허브’로의 도약을 선언했다.
2026년 전망: 소비 회복 기조와 글로벌 채널 강화
중국 정부가 올해도 주민 소비 회복을 최우선 정책 기조로 삼고 있어, 가성비와 기술력을 겸비한 동사의 제품군 수요는 더욱 견조할 것으로 보인다. 또한 미국, 유럽, 일본 등 주요 선진국 시장에서의 온·오프라인 판매 채널 강화 전략이 본궤도에 오르며 안정적인 성장이 지속될 전망이다.
[뤼롄테크(Ugreen) 향후 3개년 실적 전망]
| 항목 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 6.88 | 9.57 | 12.73 |
| 전년 대비 증감률 (%) | 48.90% | 39.16% | 32.97% |
| EPS (위안) | 1.66 | 2.31 | 3.07 |
| PER (배) | 36.60 | 26.30 | 19.78 |
동사는 견고한 현금 흐름과 업계 최고의 수익성(Gross Margin 약 38%)을 바탕으로 글로벌 라이프스타일 테크 기업으로 진화하고 있다.
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