중유증권은 CMP 장비를 지속적으로 업그레이드하고 있는 **화하이칭커(688120.SH)**에 대해 투자의견 매수를 유지했다.
신규 12인치 CMP 장비 개발 및 수주 성공
화하이칭커는 다양한 재질과 선진 제조공정에 대응하기 위해 CMP 장비를 고도화하고 있다. 특히 선진 패키징 분야의 새로운 수요를 겨냥한 신기종을 잇따라 선보였다.
동사는 완전히 새로운 12인치 CMP 장비인 유니버설-S300 개발에 성공했다. 해당 장비는 이미 중국 내 집적회로 제조 선두 기업에 납품됐으며, 기술력을 인정받아 재수주까지 달성했다. 이 장비는 혁신적인 적층 구조를 채택해 공간 이용률과 생산력을 현저히 높였고, 고효율 전송 및 세정 시스템을 통해 공정 안정성을 업계 선두 수준으로 끌어올렸다.
첨단 반도체 제조 및 박막화 시장 주도
동사는 신제품 연구개발 투자를 확대하며 더욱 높은 **WPH(시간당 웨이퍼 처리량)**와 TTV(총 두께 편차) 성능을 갖춘 박막화 기종을 개발하고 있다.
이미 **12인치 박막화 필름 일체형 기기(Versatile-GM300)**와 12인치 웨이퍼 에지 수정 장비(Versatile-DT300) 등은 대량 출하를 실현했다. 이는 3D IC와 선진 패키징 분야에서 국산 첨단 반도체 장비가 기술 발전을 넘어 규모화 응용 단계에 진입했음을 의미한다.
[화하이칭커 주요 첨단 장비 라인업]
| 장비명 | 주요 특징 및 용도 | 시장 지위 |
| 유니버설-S300 | 혁신 적층 구조, 고효율 세정 시스템 | 선두 기업 납품 및 재수주 성공 |
| Versatile-GM300 | 12인치 박막화 필름 일체형 기기 | 대량 출하 및 기술력 인정 |
| Versatile-DT300 | 12인치 웨이퍼 에지 수정 장비 | 선진 패키징 분야 수요 대응 |
향후 실적 전망 및 성장성
화하이칭커는 국산 첨단 CMP 장비의 핵심 분야 진출을 통해 산업 전반에 강한 성장 동력을 제공할 것으로 기대된다. 향후 3개년간의 실적 예상치는 다음과 같다.
[연도별 수익 및 밸류에이션 전망]
| 항목 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 11.89 | 16.03 | 20.5 |
| 순이익 증감률 (%) | 16.15% | 34.82% | 27.94% |
| EPS (위안) | 3.36 | 4.53 | 5.8 |
| PER (배) | 46.57 | 34.54 | 27 |
동사는 선진 제조공정에서의 국산화 성과를 바탕으로 가파른 실적 성장을 이어갈 것으로 전망된다.
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