시난증권은 농약 산업의 전환점이 임박했다고 판단했다. 이에 따라 수혜가 기대되는 **강소양농화학(600486.SH)**에 대해 투자의견 매수를 유지하고 목표가 84.7위안을 제시했다.
농약 가격 회복 및 생산 프로젝트 가동 본격화
현재 농약 가격은 점차 회복되고 있으며 강소양농화학의 신규 프로젝트는 양적 증가를 보이기 시작했다. 이에 따라 동사는 향후 제품 가격 상승과 판매량 증가라는 두 가지 수혜를 동시에 누릴 것으로 전망된다.
강소양농화학은 중국 선두의 농약 기업으로 완전한 제품 라인을 구축하고 있다. 현재 1만 5,650톤 규모의 농약 원약 생산력을 갖출 계획을 진행 중이다. 생산력 증가에 따른 규모의 경제 효과가 발생하며 시장 내 우세 입지를 확보할 것으로 기대된다.
가격 지수 반등과 피레드로이드 경쟁력 강화
2025년 이래로 농약 가격은 점차 회복세를 보이고 있다. 글리포세이트 등 주요 농약 원약 가격은 상승세를 나타내기 시작했다. 중눙리화원약가격지수에 따르면 11월 30일 기준 농약원약가격지수는 73.85를 기록하며 연초 대비 1.32% 상승했다.
동사는 피레드로이드 산업사슬을 완비하고 있다. 최근 생산력 프로젝트 가동으로 궁푸 피레드로이드의 연간 생산력이 5,500톤에서 8,500톤으로 증가했다. 이를 통해 해당 분야에서 우세 입지를 더욱 공고히 할 것으로 전망된다.
주요 재무 지표 및 성장 전망
농약 산업의 전환점이 임박한 가운데 중국 농약 원약 분야의 선두 기업인 강소양농화학은 실적 성장을 지속할 것으로 기대된다. 향후 3개년간의 순이익 및 주요 지표 예상치는 다음과 같다.
| 항목 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 13.61 | 15.59 | 17.74 |
| 전년 대비 증감률 (%) | 13.23% | 14.57% | 13.77% |
| EPS (위안) | 3.36 | 3.85 | 4.38 |
| PER (배) | 21 | 18 | 16 |
강소양농화학은 안정적인 가격 회복세와 대규모 생산 시설 확충을 통해 업계 선두 주자로서의 지위를 강화할 것으로 보인다.
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