궈진증권은 코팅 및 현상 설비의 국산화 가능성에 주목하며 **신위안마이크로(688037.SH)**에 대해 투자의견 **‘매수’**를 제시했다. 동사는 포토에칭 공정의 코팅 및 현상 설비와 싱글 피스 습식 설비를 주력으로 생산한다. 해당 설비는 후공정 선진 패키징, 화합물 반도체, MEMS 등 첨단 산업 전반에 광범위하게 사용된다.
실적 현황 및 수주 지표
2025년 1~3분기 실적은 일부 수주 물량의 검수가 지연되면서 단기적인 압박을 받았다. 하지만 선행 지표는 향후 실적 반등을 강력하게 시사한다. 올해 상반기 재고 중 출하된 상품 규모는 9억 위안으로, 2024년 말 대비 57% 급증했다. 또한 3분기 말 기준 계약 부채는 8억 위안에 달해 전년 대비 78% 증가하며 풍부한 수주 잔고를 증명했다.
시장 지배력 및 기술 경쟁력
동사는 I-line, KrF, ArF 액침식 등 다양한 제품 라인업을 통해 해외 업체의 독점 구도를 타파했다. 이미 국내 선두 고객사들로부터 수주를 확보하며 기술력을 입증했다. 코팅 및 현상 설비의 높은 국산화 수요는 동사에게 거대한 성장 기회가 될 것이다.
| 구분 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 0.51 | 2.32 | 5.08 |
| 전년 대비 증감률 (%) | -74.7% | 352.63% | 118.63% |
| EPS (위안) | 0.26 | 1.15 | 2.52 |
신위안마이크로는 충분한 수주를 바탕으로 향후 고성장 궤도에 재진입할 것으로 보인다. 국산화 장비 도입 확대라는 정책적 수혜와 기술적 우위가 결합되어 장기적인 기업 가치 상승이 기대된다.
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