화창증권은 이구환신(以舊換新) 제도 연장에 따라 **격력전기(000651.SZ)**의 실적 성장 기대감이 이어질 것이라 예상하며 투자의견 ‘추천’을 유지했고 목표가를 49.7위안으로 제시했다. 동사는 중국 주요 가전제품 기업으로 에어컨 분야 주도주로 유명하다.
최근 중국 정부는 2026년도 이구환신 제도를 공개했다. 올해보다는 보조금이 지급되는 상품의 수는 줄었으나 냉장고, 에어컨 등 일부 품목에 대해서는 가구당 보조금이 아닌 품목당 보조금이 지급된다. 이에 따라 소비 진작 효과는 더 클 것으로 예상된다.
격력전기(000651.SZ) 실적 및 가치평가 전망
| 항목 (단위: 위안) | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) | 비고 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 301억 | 323억 | 342억 | 안정적 수익 창출 |
| 주당순이익 (EPS) | 5.37 | 5.76 | 6.10 | 지속 상승 전망 |
| PER (배) | 7.6 | 7.1 | 6.7 | 저평가 매력 부각 |
| 3분기 캐시플로 | 174억 | – | – | 전년비 98.1% 증가 |
특히 동사의 에어컨은 시장에서 강한 경쟁력을 갖췄다. 시장점유율도 늘 1, 2위를 다툴 만큼 판매량이 크다. 따라서 이구환신 제도 연장은 동사에 분명한 실적 성장 동력을 제공할 전망이다.
또한 최근 동사는 중국 공업정보화부(공신부)로부터 ‘2025년 주요 스마트 공장 프로젝트 육성 명단’에 포함됐다. 이는 앞으로 정부의 스마트 공장 육성 프로젝트 중 동사의 공장이 선정되어 대규모 정책 지원과 많은 혜택이 제공될 것으로 풀이된다. 스마트 공장 성능 강화로 동사의 원가절감 능력은 한층 더 강화될 것이다.
앞서 지난 3분기 동사의 캐시플로는 174억 위안으로 전년 동기 대비 98.1% 증가했다. 충분한 자금 운용 능력을 갖춘 만큼 한층 더 공격적인 시설 개조에 나설 것으로 예상된다. 동사의 경영 환경과 에어컨 판매량 등을 지속적으로 주시해야 한다.
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