아이젠증권은 **화공과기(000988.SZ)**의 광모듈 사업 규모가 폭발적인 성장세를 이어갈 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다. 동사는 중국 주요 광모듈 생산 기업으로 2024년 기준 글로벌 광모듈 시장점유율 10위권에 포함된 바 있다.
특히 동사는 400G, 800G, 1.6T급 광모듈 제품에 더해 LPO, LRO 등 첨단 제품 생산 능력을 갖췄다. 이에 따라 광모듈 시장 주도주로 성장할 가능성이 제기되고 있다. 이는 동사의 주요한 실적 성장 동력을 제공할 것으로 풀이된다.
화공과기(000988.SZ) 향후 실적 및 가치평가 전망
| 항목 (단위: 위안) | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) | 비고 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 18.62억 | 22.96억 | 28.24억 | – |
| 이익 증가율 | 52.5% | 23.3% | 23.0% | 폭발적 성장세 |
| PER (배) | 43.5 | 35.3 | 28.7 | 밸류에이션 매력 |
| 광모듈 공급량(추정) | – | 2,000만 개 이상 | – | 안정적 공급 확대 |
전 세계적인 AI 기술 투자 과정에서 더 많은 데이터와 네트워크 인프라 보강 작업이 진행 중이다. 광통신 장비는 대표적인 네트워크 인프라 설비로 분류되면서 향후 수년 동안 폭발적인 수요 증가세가 나올 전망이다.
이 과정에서 동사는 800G 이상급 장비 수요가 빠르게 늘고 있다. AI 기술이 가파른 성장세를 보이면서 더 높은 성능의 인프라 필요성이 부상했다. 이에 따라 800G 및 그 이상의 광통신 장비 수요가 나오고 있어 동사의 신제품 공급이 빠르게 늘어날 것으로 보인다.
따라서 동사의 광모듈, 광소자 사업은 안정적인 성장세를 기록할 것이다. 내년 광모듈 공급량이 2,000만 개 이상에 달할 것으로 추정되는 바, 동사에 대해 꾸준한 관심을 갖길 권고한다.
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