저상증권은 은과 구리 가격의 강세 속에서 **성다자원(000603.SZ)**의 실적 성장 기대감이 상당하다며 투자의견 **’매수’**를 유지했다. 동사는 최근 5억 위안을 투자해 이춘금석광업의 지분 60%를 인수한다는 계획을 공개했다.
이춘금석광업은 구리 매장량 154만 톤, 몰리브덴 46만 톤을 보유한 기업이다. 이번 인수를 통해 구리 가격 고점 국면에서 동사의 채굴 능력과 수익성은 획기적으로 개선될 전망이다. 또한 금과 은 사업 역시 가격 상승에 따른 수혜를 톡톡히 누리고 있어 전사적인 실적 성장이 가시화됐다.
주요 광물별 사업 현황 및 전망
| 광물 종류 | 시장 상황 및 기업 현황 | 기대 효과 |
| 구리 (Cu) | 가격 고점 기록 및 추가 상승 가능성 | 이춘금석광업 인수로 매장량 154만 톤 확보 및 성장 동력 강화 |
| 금 (Au) | 가격 강세 유지 및 고점 형성 | 3분기 순이익 100% 이상 증가의 핵심 기여 |
| 은 (Ag) | 수년간 집중해 온 광산 및 가공 지분 인수 효과 | 공급 능력 강화로 올해 가격 상승기에 실적 성장 기회 포착 |
| 몰리브덴 | 이춘금석광업 보유 매장량 46만 톤 확보 | 신규 광산 탐사에 따른 추가 자원 확보 기대 |
연도별 실적 추이 및 전망
| 항목 (단위: 위안) | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 5.7억 | 14.71억 | 17.87억 |
| 순이익 증감률 (%) | 46.17% | 158.06% | 21.46% |
| EPS (주당순이익) | 0.83 | 2.13 | 2.59 |
| PER (주가수익비율) | 37.48배 | 14.52배 | 11.96배 |
투자 핵심 포인트 요약
- 공격적 인수합병: 5억 위안 규모의 지분 인수를 통해 구리 자산 기반을 대폭 확대했다.
- 압도적 이익 성장: 2026년 순이익 성장률이 150%를 상회할 것으로 예상되며 밸류에이션 매력이 부각됐다.
- 포트폴리오 다각화: 금, 은, 구리 등 주요 귀금속과 산업용 금속의 가격 상승 수혜를 동시에 받는 구조를 확립했다.
- 3분기 실적 증명: 이미 전년 대비 100% 이상의 순이익 성장을 기록하며 펀더멘털을 입증했다.
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