시난증권은 새로운 성장 단계에 진입할 것으로 전망되는 **화시비철금속(600301.SH)**에 대해 투자의견 매수와 목표가 47.4위안을 제시했다.
화시비철금속은 광시성의 유일한 비철금속 상장사이다. 동사는 주석, 안티몬, 인듐, 아연, 납, 은 등 6종의 광산 자원을 보유하고 있다. 이 중 주석과 안티몬, 인듐의 보유 자원량은 글로벌 상위권 수준이다.
동사 산하의 주력 광산인 둥컹광과 가오펑광은 난단시범구에 위치해 있다. 이는 화시비철금속의 자원 경쟁력을 지지하는 핵심 자산이다. 2025년 상반기 말 기준 두 광산과 푸쯔충 납/아연광의 합계 보유 광석 자원량은 8,959.1만 톤에 달했다. 금속 자원량은 449.25만 톤을 기록했다. 이는 동사의 장기 발전을 위한 견고한 기반이 됐다.
공급 측면에서 전 세계 주석과 안티몬의 공급 부족은 장기간 지속될 것으로 예상된다. 수요 측면에서도 태양광발전과 반도체 분야에서의 수요가 증가하고 있다. 이에 따라 주석과 안티몬은 가격 상승 주기에 진입할 것으로 전망된다.
화시비철금속은 3대 주력 광산을 전략적 거점으로 삼고 자원 통제력을 더욱 강화할 방침이다. 이를 통해 자원 비축의 다양성과 경기 사이클에 대한 대응 능력을 보강했다. 주석과 안티몬의 가격 상승에 따른 동사의 높은 성장성이 기대된다.
화시비철금속 실적 전망 및 밸류에이션
| 구분 | 2025년(예상) | 2026년(예상) | 2027년(예상) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 8.49 | 15.01 | 16.84 |
| 순이익 증감률 (%) | 29.11% | 76.76% | 12.19% |
| EPS (위안) | 1.34 | 2.37 | 2.66 |
| PER (배) | 28 | 16 | 14 |
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