화신증권은 이번 제15차 5개년 경제개발 계획(15·5 계획) 기간 동안 강력한 성장 기회를 맞이할 것으로 예상하며 류궁기계(000528.SZ)에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 동사는 중국의 주요 중장비 제조사로서 굴착기 업계의 부진을 딛고 독보적인 실적 개선을 이뤄냈다.
1. 상반기 실적 반등 및 시장 점유율 확대
올해 상반기 류궁은 국내외 시장에서 고른 성장을 기록했다. 특히 순이익은 폭발적인 증가세를 보이며 수익성 개선을 입증했다.
| 구분 | 상반기 실적 수치 | 전년 동기 대비 증감 |
| 굴착기 사업 매출 | – | 25.1% |
| 순이익 증가율 | – | 90% 이상 |
| 국내 시장점유율 | – | 1.6%p 상승 |
| 해외 판매량 | – | 22.1% |
2. 글로벌 시장 공략 및 해외 매출 다변화
동사는 경쟁이 치열한 내수 시장을 넘어 해외 시장 점유율 확대에 주력했다. 특히 유럽, 인도, 아시아·태평양, 남미 등 전 세계 주요 거점에서 강력한 성장세를 기록 중이다.
- 지역별 매출 성장: 올해 1~3분기 인도네시아, 남아시아, 아프리카, 중동 등지에서 매출이 20% 이상 증가했다.
- 채널 보강: 해외 사업의 지속 가능성을 위해 판매망뿐만 아니라 애프터서비스(AS) 채널을 대폭 보강하고 있다.
- 전략적 시장: 특히 유럽과 인도 시장에서의 점유율 확대가 동사의 글로벌 위상을 높이고 있다.
3. ’15·5 계획’과 차세대 중장비 성장 동력
내년부터 시작되는 15·5 계획은 류궁에게 새로운 도약의 발판이 될 전망이다. 내수 인프라 투자 확대와 글로벌 ‘일대일로’ 프로젝트가 맞물리며 주력 제품의 수요가 급증할 것으로 보인다.
- 인프라 수요: 중국 내 대규모 건설 계획에 따라 굴착기와 고소작업대 수요가 크게 증가할 전망이다.
- 일대일로 수혜: 참여국을 중심으로 해외 시장 점유율을 더욱 높이는 기회를 맞이할 것으로 예상된다.
- 기술 혁신: 전동화 중장비 및 스마트 기술이 탑재된 차세대 제품군을 통해 시장 리더십을 공고히 할 계획이다.
향후 실적 전망 및 밸류에이션
동사는 향후 3년간 지배주주 귀속 순이익이 가파른 상승 곡선을 그릴 것으로 예상된다. 특히 저평가된 PER 수준은 투자 매력도를 높이는 요소다.
| 전망 지표 | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 15.66억 위안 | 21.51억 위안 | 27.36억 위안 |
| 순이익 증가율 | 18% | 37.4% | 27.2% |
| EPS(위안) | 0.77 | 1.06 | 1.34 |
| PER(배) | 16.3 | 11.9 | 9.4 |
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